Dopo settimane di anticipazione, gli investitori globali hanno finalmente visto le tariffe “reciproche” del presidente degli Stati Uniti Donald Trump.
Se la reazione del mercato azionario è una guida, le tariffe del “Giorno di liberazione” svelate mercoledì hanno superato le loro peggiori paure.
Dagli Stati Uniti all’Asia all’Europa, i mercati sono crollati mentre gli investitori hanno assorbito le implicazioni della svolta più acuta verso il protezionismo da parte della più grande economia del mondo dagli anni ’30.
I futures legati al punto di riferimento degli Stati Uniti S&P 500 e al NASDAQ-100 ricco di tecnologia-che possono essere scambiati al di fuori delle normali ore di mercato-sono diminuite rispettivamente di oltre il 3 percento e il 3,5 per cento, preparando le basi per forti perdite quando Wall Street riapre giovedì.
Il benchmark giapponese Nikkei 225 è sceso del 4,5 per cento, mentre Kospi e Hang Seng della Corea del Sud sono scesi ciascuno di oltre il 2 %.
In Vietnam, il punto di riferimento VN-indice ha subito uno dei giorni peggiori della sua storia, immergendo più del 6 percento.
‘Più aggressivo del previsto’
“L’escursione nelle tariffe è stata più aggressiva del previsto”, ha detto ad Oltre La Linea Lynn Song, capo economista della Greater China presso Dutch Bank ING.
“Molti si aspettavano un intervallo di tariffe del 10-20 per cento. Questo tipo di mossa aggressiva probabilmente rischiarà alcune ritorsioni dai giocatori più grandi, sebbene i paesi più piccoli potessero scegliere di provare a negoziare per un tasso inferiore.”
Daniel Ives, analista della società di gestione patrimoniale con sede a Los Angeles Wedbush Securities, è arrivato al punto di descrivere i piani di Trump come “peggio dello scenario peggiore”.
Mentre Trump ha annunciato una tariffa basale del 10 % per tutte le importazioni negli Stati Uniti, ha confermato che sarebbero stati imposti doveri molto più elevati a dozzine di altri paesi.
Le tariffe più ripide si applicano sia ai principali partner commerciali statunitensi che alle economie più piccole – e alleati e rivali – allo stesso modo.
La Cina, la terza più grande partner commerciale degli Stati Uniti che rappresenta ogni anno per oltre 430 miliardi di dollari di importazioni statunitensi, sta affrontando una tariffa del 34 %.
Se aggiunto alle precedenti tariffe di Trump sui beni cinesi, l’ultima tariffa aumenta il tasso complessivo al 54 percento.
“A nostro avviso, la scala e la velocità delle tariffe aggiuntive della nuova amministrazione Trump e altre misure contro la Cina sono molto peggiori di quanto i mercati si aspettassero, sebbene questi eventi si svolgono sono coerenti con le nostre opinioni più caute”, ha detto Ting Lu, capo economista cinese di Nomura.
L’Unione europea è destinata a essere colpita da una tariffa del 20 %, mentre il Giappone e la Corea del Sud stanno affrontando compiti del 24 % e del 26 percento, rispettivamente.
Alcuni dei tassi più ripidi sono stati applicati alle economie in via di sviluppo che potenzialmente hanno più da perdere da gravi interruzioni agli scambi, tra cui Cambogia, Vietnam, Laos, Myanmar, Sri Lanka e Laos, che stanno affrontando tariffe del 44-49 per cento.
L’elenco di Trump includeva esenzioni per un numero limitato di merci, tra cui semiconduttori, petrolio e prodotti farmaceutici.
“Queste cifre tariffarie sono peggio del previsto-certamente viste dall’Asia, in cui tutti sono stati colpiti. Una regione dipendente dall’esportazione farà davvero lottare con aumenti di prezzo improvvisi e enormi”, ha detto Deborah Elms, capo della politica commerciale presso la Hinrich Foundation di Singapore, ha detto ad Oltre La Linea.
“Ciò comporterà una perdita di posti di lavoro in mercati già poveri e spesso fragili.”
UE, Cina per vendicarsi
La Cina e l’UE, le due più grandi economie del mondo, hanno già promesso di vendicarsi con le proprie misure commerciali, sebbene molte economie commerciali più piccole siano viste come titubanti a rispondere in qualsiasi modo che possa aggravare ulteriormente le tensioni commerciali.
Dopo settimane di volatilità del mercato a causa dell’incertezza sui piani di Trump, una questione chiave è se le tariffe potrebbero essere allentate nei negoziati tra Washington e i suoi partner commerciali.
“L’annuncio tariffario non elimina l’incertezza, ma si spera pone un confine su quanto siano cattive le conseguenze economiche”, ha detto a Oltre La Linea, Brian Jacobsen, capo economista dell’Allegato per la gestione patrimoniale.
“Comprese le barriere non tariffarie nel calcolo ha spinto la tariffa più in alto di quanto sarebbe altrimenti. Questa è anche la parte che è più difficile da quantificare, quindi forse lascia una grande porta aperta ai negoziati. Inquadrando queste tariffe come reciproche, si spera, si spera che ridurrà la probabilità di riluttazione.”
Gary Ng, un economista senior della banca di investimento Natixis di Hong Kong, ha affermato che mentre si aspetta che i partner commerciali statunitensi lavorino per un compromesso, è probabile che almeno alcune delle misure diventeranno permanenti.
“Indipendentemente da quale sia l’accordo, è molto probabile che gli Stati Uniti mantengano parte delle tariffe per tutti”, ha detto NG ad Oltre La Linea.
Mentre la gravità delle tariffe di Trump sembrava sorprendere molti investitori, c’è spazio per le azioni che cadano molto ulteriormente, a seconda delle prossime mosse dell’amministrazione.
JPMorgan e Goldman Sachs hanno messo la probabilità che le politiche protezionistiche di Trump si ribiscano in una recessione quest’anno al 40 percento e al 35 percento, rispettivamente.
Veljko Fotak, professore associato di finanza all’università di Buffalo, ha affermato che il mercato non vede l’ultimo annuncio di Trump come l’ultima parola sulle tariffe.
“Se fosse così, i mercati diminuirebbero molto più drammaticamente, poiché questo tipo di regime tariffario garantirebbe effettivamente una recessione. La politica tariffaria a lungo termine rimane incerta-In che modo gli altri paesi reagiranno? Gli Stati Uniti si aumenteranno? Si ritirerà?” Fotak disse ad Oltre La Linea.
“I mercati hanno reagito con forza, ma vedremo ulteriori correzioni verso il basso se queste tariffe persistono – e movimenti più drammatici se la guerra commerciale si intensifica.”
