L’ultimo attacco di Trump sull’indipendenza della Fed Erode Central Bank?

Il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha dichiarato che licenzierà il governatore della Federal Reserve Lisa Cook per richieste non dimostrate di frode ipotecaria, un passo senza precedenti che potrebbe testare i confini del potere presidenziale sull’indipendenza della banca centrale.

In una lettera pubblicata sui social media lunedì, Trump ha detto a Cook che ha “una causa sufficiente per rimuoverti dalla tua posizione”. Trump afferma che Cook ha indicato fuorviante che intendeva vivere in due case come residenza principale nel 2021.

Cook, nominato al Consiglio Federal Reserve (o Fed) nel 2022 dall’ex presidente Joe Biden, non ha ancora fornito un resoconto dettagliato delle transazioni da quando la questione è stata sollevata dalla Federal Housing Finance Agency la scorsa settimana.

La lettera di Trump, che ha intensificato la sua lotta per controllare i mercati finanziari della Fed e spaventato. Martedì sono diminuiti sia il dollaro USA che i Tesoro di lunga data. Il presidente ha reso poco segreto del suo desiderio per la banca centrale degli Stati Uniti di stimolare la crescita abbassando i tassi di interesse.

Quindi, perché Trump sta intensificando i suoi attacchi alla Fed e in che modo influirà sull’indipendenza della banca centrale?

Cosa ha detto Trump contro il governatore della Fed?

Nella lettera, Trump ha affermato che Cook aveva falsificato i suoi registri bancari per ottenere termini ipotecari favorevoli prima di unirsi alla Fed. L’ha accusata di “condotta ingannevole e criminale in una questione finanziaria” e ha affermato di non avere fiducia nella sua “integrità”.

“Come minimo, la condotta in questione mostra il tipo di negligenza nelle transazioni finanziarie che mettono in discussione la tua competenza e affidabilità come regolatore finanziario”, ha aggiunto, sostenendo l’autorità di licenziare Cook ai sensi dell’articolo 2 della Costituzione degli Stati Uniti.

Venerdì scorso, Trump ha minacciato di sparare Cook – un ex professore di economia alla Michigan State University e la prima donna afroamericana a prestare servizio nel consiglio di amministrazione della Fed – se non si è dimesso.

Ma Cook è stato provocatorio nel rimanere su: “Non ho intenzione di essere vittima di bullismo per dimettersi dalla mia posizione a causa di alcune domande sollevate in un tweet”, ha detto Cook in una nota il 20 agosto.

“Ho intenzione di prendere sul serio qualsiasi domanda sulla mia storia finanziaria come membro della Federal Reserve, e quindi sto raccogliendo le informazioni accurate per rispondere a qualsiasi domanda legittima e fornire i fatti”, ha detto.

L’ultimo salvo di Trump arriva tra ripetuti attacchi sulla sedia della Fed, Jerome Powell, per non aver tagliato il tasso di interesse abbastanza velocemente. Trump ha persino minacciato di sparare a Powell, che in precedenza ha avvertito che le tariffe commerciali del presidente aumenteranno i prezzi per i consumatori statunitensi.

L’ultima mossa di Trump costituisce un attacco all’integrità della Fed?

Mentre i termini di lavoro dei governatori della Fed sono progettati per sopravvivere al mandato di un particolare presidente, la Federal Reserve Act consente la rimozione di un governatore seduto “per causa”. Il termine di Cook è attualmente destinato a durare fino al 2038.

La forte rimozione di un governatore non è mai stata testata da presidenti statunitensi che, in particolare dagli anni ’70, hanno adottato un approccio “proveniente” alle questioni alimentate come un modo per garantire la fiducia nella politica monetaria statunitense.

La capacità della Fed di impostare i tassi di interesse, che incidono sul costo del prestito per i consumatori e le imprese, senza essere soggetti a interferenze da Washington è ampiamente considerata un principio chiave di fiducia nell’economia degli Stati Uniti.

Prima di qualsiasi decisione sul futuro di Cook, gli operatori del mercato finanziario affermano che l’attacco di Trump solleverà domande sul futuro della Fed e se diventerà o meno suscettibile alle raccomandazioni politiche sconsiderate dalla Casa Bianca.

Per Karsten Junius, capo economista della Bank J Safra Sarasin, “Interferenza politica renderà le decisioni politiche monetarie meno efficienti e credibili”. Disse ad Oltre La Linea che “renderebbe più difficile combattere l’inflazione”.

Junius ha anche osservato che gli sforzi di Washington per influenzare la politica monetaria avrebbero un “effetto negativo sui mercati delle obbligazioni … creerebbe una maggiore incertezza e porterebbe a costi di prestito a lungo termine più elevati a lungo termine [for the US government]. “

Le obbligazioni sono essenzialmente prestiti concessi dagli investitori al governo degli Stati Uniti, per essere rimborsati con interesse nel tempo. Sono stati a lungo considerati uno dei beni più sicuri al mondo perché il rischio che Washington non riesca a rimborsare i suoi investitori è molto basso, anche se Trump lo sta cambiando.

Come è organizzata la Fed?

Le decisioni politiche monetarie statunitensi sono prese dal Federal Open Market Committee (FOMC), composto da sette membri del Consiglio dei governatori – nominati dal Presidente – più un gruppo rotante di 5 presidenti delle 12 banche regionali.

Il presidente della Fed di New York ha un seggio per permanente, che riflette il peso finanziario della città. Gli altri quattro seggi di voto ruotano ogni anno tra i restanti 11 presidenti delle banche regionali, garantendo che diverse parti del paese abbiano una voce nelle discussioni politiche.

Questa struttura equilibra la supervisione nazionale di Washington con input regionali di tutti gli Stati Uniti, con l’obiettivo di creare una politica monetaria che rifletta le realtà e gli interessi economici nazionali e regionali.

Se Trump riesce a rimuovere Cook, gli darebbe l’opportunità di garantire una maggioranza di quattro persone nel consiglio di amministrazione della Fed, aiutandolo a esercitare un maggiore controllo sulla politica monetaria, vale a dire abbassando i tassi di interesse.

Cosa succederà dopo?

In un discorso molto atteso lo scorso venerdì al vertice economico annuale della Fed a Jackson Hole, Wyoming, Powell ha inviato il suo segnale più forte, che la Fed avrebbe presto iniziato a ridurre i tassi di interesse, affermando che “l’equilibrio dei rischi potrebbe giustificare l’adeguamento della nostra posizione politica”.

Finora quest’anno, la Fed ha mantenuto i tassi di interesse stabili nell’intervallo del 4,25-4,5 per cento, a seguito di un taglio percentuale di 1 punto nel 2024. Ma la politica suggerita da Powell ha lo scopo di impedire al mercato del lavoro statunitense di ammorbidirsi ulteriormente.

La crescita mensile dei posti di lavoro ha rallentato questa estate, con la più grande economia del mondo che ha aggiunto solo 73.000 posti di lavoro a luglio. Da maggio a luglio, ci sono stati 106.000 nuovi partecipanti nel mercato del lavoro, segnando un calo significativo rispetto ai 380.000 aggiunti nei tre mesi precedenti.

In risposta all’ultimo rilascio di dati delle statistiche sul lavoro, Trump ha dichiarato il 1 agosto: “Troppo poco, troppo tardi. Jerome” troppo tardi “Powell è un disastro. Lascia cadere il tasso! La buona notizia è che le tariffe stanno portando miliardi di dollari negli Stati Uniti!”

Giorni dopo, ha licenziato il commissario statistico Erika Mcentrarfer, accusando la sua agenzia di figure di lavoro di “falsificazione”, sollevando timori sull’integrità dei dati ufficiali statunitensi.

Da parte sua, Powell ha indicato che è improbabile un forte calo dei tassi nella prossima riunione FOMC di settembre, a causa di persistenti preoccupazioni per gli effetti inflazionistici delle politiche tariffarie di Trump, che aumenteranno i costi di importazione negli Stati Uniti.

La sedia della Fed ora affronta un duro atto di bilanciamento nel tentativo di ottenere un’inflazione stabile e rafforzare il mercato del lavoro. Quello scontro ha portato a un forte dibattito tra i governatori della Fed sulla migliore percorso per la politica monetaria degli Stati Uniti.

Due politici nominati da Trump, Michelle Bowman e Christopher Waller, si sono divisi con Powell all’ultimo incontro FOMC a luglio sostenendo un taglio di un quarto di tasso di interesse. Invece, i tassi sono stati mantenuti stabili.

Per ora, Powell affronta una battaglia in salita per forgiare un consenso su quanto allentare la politica monetaria nei suoi incontri rimanenti come sedia – che scade il prossimo maggio.

Janius Karsten dice: “Mi aspetto che un lealista di Trump sostituisca Powell l’anno prossimo”.

Ha detto che potrebbe “rappresentare un rischio per le discussioni costruttive alla Fed. Nel caso in cui Trump nominasse un estraneo, o un banchiere centrale non tradizionale, le cose potrebbero diventare sconnesse. Ciò potrebbe rivelarsi un esperimento di politica monetaria.”