Centinaia di migliaia di persone sono scese in piazza in tutta Europa nelle ultime settimane, arrabbiate per l’aumento del costo della vita, i bassi salari, gli alloggi inaccessibili e le scuole sottofinanziate.
Le proteste in Francia, Belgio, Italia e Portogallo sono talvolta sfociate in scontri, saccheggi e incendi, anche se molte proteste sono rimaste pacifiche.
La Francia è stata al centro dei disordini. Secondo il Ministero dell’Interno, più di 550.000 persone hanno manifestato a livello nazionale sabato, nel mezzo di settimane di proteste studentesche contro l’istruzione e il costo della vita.
I disordini hanno acceso i riflettori su una stretta fiscale che i governi faticano a controllare. Anni di indebitamento pesante hanno lasciato molti paesi europei profondamente indebitati, e quel debito sta diventando sempre più costoso.
I costi di finanziamento della Francia sono i più alti dal 2002, e più i governi spendono per gli interessi, meno hanno per le scuole, gli ospedali e le pensioni che i manifestanti vogliono.
In questa spiegazione visiva, Oltre La Linea esamina il modo in cui i governi prendono in prestito, dove la Francia si colloca tra i paesi più indebitati e i trilioni che i governi spendono in interessi.
Come prendono in prestito denaro i governi?
I governi prendono in prestito denaro proprio come fanno le persone, ma invece di rivolgersi a una banca, vendono obbligazioni.
In cambio, il governo paga gli interessi agli acquirenti e promette di rimborsare l’intero importo ad una data prestabilita.
Un’obbligazione a 10 anni è un prestito che il governo ripaga dopo un decennio. Il suo rendimento – il rendimento che gli investitori guadagnano per i prestiti – è la misura più attentamente osservata di quanto i mercati si fidano di un paese per gestire il proprio debito.
Ecco come funziona:
- Il governo prende in prestito denaro – Un investitore paga €100 per un’obbligazione a 10 anni.
- Il governo paga gli interessi – Ogni anno per 10 anni, l’investitore riceve un pagamento fisso. Al 2,5% corrispondono a 2,50 euro all’anno, ovvero 25 euro in totale. Al 5%, sono 5 euro all’anno, ovvero 50 euro in totale.
- Il governo rimborsa il prestito – Dopo 10 anni, l’investitore riceve indietro i 100€ originali.
Cosa succede quando i prestiti diventano più costosi?
Quando i prezzi delle obbligazioni scendono, i rendimenti aumentano, rendendo i prestiti più costosi. Come una famiglia che si trova ad affrontare un mutuo più alto, un governo spende di più per gli interessi e ha meno soldi per i beni essenziali, come scuole, ospedali e strade.
I costi dei prestiti a dieci anni per le principali economie europee non raggiungono il 5% dall’inizio degli anni 2000, poco dopo il lancio dell’euro.
Durante la crisi del debito dell’eurozona dal 2010 al 2012, solo i paesi in difficoltà come Grecia, Italia e Spagna hanno pagato una somma pari o superiore, e i rendimenti superiori al 7% hanno spinto Irlanda e Portogallo ai piani di salvataggio.
La Francia paga ora circa il 5% per prestiti a 10 anni, rispetto al 3,41% della Germania. Il divario crescente dimostra che gli investitori desiderano un rendimento più elevato per i prestiti alla Francia.
Il grafico seguente mostra i costi di finanziamento a 10 anni nell’area dell’euro e nel Regno Unito. La Francia ora paga più di Italia e Grecia, due dei paesi più colpiti dalla crisi del debito dell’Eurozona. Solo il Regno Unito, che è fuori dall’euro, paga di più.
Quali sono i paesi più indebitati?
Gli Stati Uniti hanno di gran lunga il debito pubblico più grande, pari a 41,4 trilioni di dollari, ovvero il 127% della sua economia, o prodotto interno lordo (PIL). Gli Stati Uniti beneficiano dell’indebitamento in dollari, la valuta di riserva dominante nel mondo, che sostiene la domanda globale per il loro debito. Ma la sua capacità di prestito non è illimitata.
Segue la Cina con 22,5 trilioni di dollari, pari al 104% del Pil, mentre il Giappone ha un debito di 8,7 trilioni di dollari e ha il rapporto debito/Pil più alto tra le principali economie, pari al 199% del Pil. Il debito del Regno Unito ammonta a 4,4 trilioni di dollari, pari al 102% del PIL.
La Francia è al quinto posto a livello globale, con un debito di 4,2 trilioni di dollari, ovvero il 118,5% del PIL. Si tratta di più dei 3,7 trilioni di dollari dell’Italia, anche se il debito italiano è maggiore rispetto alla sua economia, pari al 138%. La Germania ha un debito di 3,5 trilioni di dollari, appena il 65% del PIL.
Il FMI prevede che il debito pubblico della Francia salirà al 121,8% del PIL entro il 2030, complicando gli sforzi per riportare le finanze pubbliche del paese su un percorso sostenibile.
La tabella seguente classifica i paesi in base al debito pubblico. Utilizza la casella di ricerca per trovare il tuo.
La fattura degli interessi da 3,3 trilioni di dollari
Secondo l’Institute of International Finance (IIF), il debito globale, compreso quello dei governi, delle famiglie e delle aziende, è aumentato di 10mila miliardi di dollari nella prima metà del 2026, superando i 365mila miliardi di dollari. Si tratta di circa 44.000 dollari per ogni persona sulla Terra. Gran parte dell’aumento è venuto dai mercati emergenti.
Pagare quel debito è costoso. Nell’ultimo anno le economie avanzate hanno pagato più di 3,3 trilioni di dollari di interessi sui loro titoli di Stato. Si tratta di più di quanto il mondo spende per la difesa (3,1 trilioni di dollari), l’intelligenza artificiale (2,6 trilioni di dollari) o l’energia pulita (2,3 trilioni di dollari).
Per i cittadini, l’aumento dei costi degli interessi significa meno soldi per servizi come scuole, ospedali e pensioni. I governi potrebbero dover aumentare le tasse o tagliare la spesa per coprire il conto. L’aumento dei costi di finanziamento del governo può anche spingere al rialzo i tassi di interesse su mutui, prestiti auto e carte di credito.
