L’impresa immobiliare cinese Country Garden deve affrontare l’ennesimo test di liquidità con una scadenza per pagare 15 milioni di dollari di interessi legati a un’obbligazione offshore dopo aver schivato il default all’ultimo minuto per due volte questo mese.
Il principale costruttore privato del Paese, i cui problemi finanziari hanno peggiorato le prospettive del settore immobiliare e spinto Pechino a svelare una serie di misure di sostegno, avrà un periodo di grazia di 30 giorni dopo la scadenza di lunedì per pagare la cedola prima di essere considerato inadempiente.
Se Country Garden non riesce a pagare i 15 milioni di dollari prima che il periodo di grazia finisca a metà ottobre, il capitale diventerà esigibile immediatamente e qualsiasi mancato servizio dell’obbligazione scatenerà termini di default incrociato su altri crediti, ha affermato Sandra Chow, co-responsabile di Ricerca sull’Asia-Pacifico presso CreditSights.
“Sarà davvero difficile” per Country Garden far fronte ai propri debiti a causa del crollo dei livelli di liquidità in un momento in cui le vendite immobiliari nella seconda economia mondiale rimangono molto deboli, ha detto Chow.
Un portavoce di Country Garden non ha risposto immediatamente alla richiesta di commento avanzata lunedì dall’agenzia di stampa Reuters sul suo ultimo obbligo di rimborso del debito.
Country Garden il mese scorso ha messo in guardia sui rischi di default se la sua performance finanziaria continua a peggiorare. Ha 108,7 miliardi di yuan (14,9 miliardi di dollari) di debito con scadenza entro 12 mesi, ma a giugno ha liquidità per circa 101 miliardi di yuan (13,9 miliardi di dollari).
Ha evitato il default ottenendo l’approvazione dei suoi creditori per estendere i pagamenti per un’obbligazione privata onshore, con un grande sollievo per lo sviluppatore cinese in difficoltà e per il settore immobiliare colpito dalla crisi.
Lo sviluppatore in agosto non ha pagato cedole per un valore di 22,5 milioni di dollari legati a obbligazioni da due dollari, ma è riuscito a trasferire fondi prima che un periodo di grazia finisse questo mese, evitando un default.
La settimana scorsa, gli obbligazionisti onshore hanno concordato di estendere di tre anni il rimborso di altre sette obbligazioni Country Garden.
Le azioni di Country Garden, uno dei pochi grandi sviluppatori cinesi che non sono andati in default sui propri obblighi di debito, sono state scambiate in rialzo di quasi l’1% lunedì a Hong Kong.
Molti creditori ritengono che Country Garden dovrà ristrutturare il suo debito offshore se non otterrà presto un sostegno di liquidità.
Alcuni creditori offshore di Country Garden hanno avviato colloqui con lo studio legale Kobre & Kim LLP con sede a New York e Ashurst con sede a Londra e stanno cercando di formare gruppi se il promotore immobiliare cerca di ristrutturare il proprio debito.
