Secondo un aggiornamento del Dipartimento del Tesoro di mercoledì, il debito totale degli Stati Uniti ha superato i 40mila miliardi di dollari per la prima volta nella storia.
Il debito in crescita, soprattutto durante il secondo mandato del presidente Donald Trump, iniziato a gennaio dello scorso anno, ha sollevato per qualche tempo preoccupazioni su un’incombente crisi fiscale, con gli economisti che temono che una combinazione tossica di indebitamento pesante, aumento della spesa e riduzione delle tasse potrebbe mandare in crisi la più grande economia del mondo.
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L’aumento del debito americano arriva nonostante Trump abbia sostenuto il taglio dei costi e l’efficienza come segno distintivo del suo secondo mandato, con l’iniziativa del Dipartimento per l’efficienza governativa (DOGE) che taglia tra 250.000 e 350.000 posti di lavoro federali e taglia gli aiuti globali dall’inizio dello scorso anno.
Nel maggio 2023, il Congressional Budget Office (CBO) aveva previsto che gli Stati Uniti avrebbero raggiunto la soglia dei 40mila miliardi di dollari nel 2028.
Maya MacGuineas, presidente del Committee for a Responsible Federal Budget (CRFB), un organo di controllo del bilancio, ha dichiarato in un comunicato: “40 trilioni di dollari di debito non esistono solo nei registri del governo; si ripercuotono su tutta l’economia e finiscono nei portafogli delle persone in un modo o nell’altro”.
Ecco cosa sappiamo sul motivo per cui il debito americano è in aumento e perché è importante:
Quanto velocemente sta aumentando il debito?
Negli anni ’20 il debito americano crescerà molto più rapidamente rispetto ai decenni precedenti.
Il debito totale, che include il debito verso altri e ciò che il governo deve a se stesso, è raddoppiato da gennaio 2017, quando Trump ha iniziato il suo primo mandato come presidente. Il debito degli Stati Uniti all’epoca ammontava a 19,95 trilioni di dollari.
Durante il primo mandato di Trump, il debito pubblico è aumentato di 7,8 trilioni di dollari, in gran parte a causa del costo della risposta alla pandemia di COVID-19. Dal suo ritorno in carica nel gennaio 2025, il debito è cresciuto di 3,8 trilioni di dollari, portando il totale a 11,6 trilioni di dollari nei suoi due mandati finora.
Sotto l’amministrazione di Joe Biden dal 2021 al 2025, il governo ha continuato a prendere in prestito e a spendere ingenti risorse in risposta alla pandemia; il debito è aumentato di 8,4 trilioni di dollari.
Il debito degli Stati Uniti ha raggiunto i 39.000 miliardi di dollari nel marzo di quest’anno, il che significa che ci sono voluti meno di cinque mesi per accumulare ulteriori 1.000 miliardi di dollari di debito.
In confronto, secondo un’analisi del CRFB, ci sono voluti quasi 200 anni perché il debito totale degli Stati Uniti superasse per la prima volta i 1.000 miliardi di dollari nel 1981, anche se 1.000 miliardi di dollari nel 1981 varrebbero oggi 3.670 miliardi di dollari in termini reali, tenendo conto dell’inflazione.
Il CBO stima che il debito aumenterà dal 101% del prodotto interno lordo (PIL) nel 2026 al 120% nel 2036. Questo è ben al di sopra del precedente record statunitense del 106% dopo la seconda guerra mondiale.
Perché il debito cresce a dismisura?
L’impennata del debito americano “è un risultato inevitabile delle nostre richieste di tagli fiscali infiniti, espansioni dei benefici e investimenti nella difesa, e del nostro rifiuto di affrontare le crescenti carenze di previdenza sociale e assistenza sanitaria statale”, ha detto ad Oltre La Linea Jessica Riedl, esperto di bilancio e tasse presso il think tank Brookings Institution.
“Possiamo incolpare i politici, ma pochissimi elettori sosterranno le loro preoccupazioni sul deficit con la volontà di accettare personalmente nuove tasse o riduzioni dei benefici. Il sacrificio è riservato ai nostri oppositori politici”.
Ecco alcuni dei fattori specifici che secondo gli esperti hanno contribuito alla rapida crescita del debito statunitense.
Spesa di crisi
Ci sono state due grandi crisi in quasi due decenni, durante le quali i governi hanno dovuto contrarre prestiti e aumentare la spesa.
La recessione del 2007-2009 è stata la prima crisi, mentre la seconda è stata la pandemia di COVID-19 del 2020-23, collegata a circa un terzo del debito accumulato a partire dal 2017, con l’intensificarsi dei prestiti sotto le presidenze Trump e Biden.
Scarse entrate fiscali
Gli analisti affermano che un’altra ragione dell’aumento dell’indebitamento è che le tasse e altre entrate non tengono il passo con la spesa, soprattutto perché gli Stati Uniti stanno spendendo di più per finanziare le pensioni e l’assistenza sanitaria per una popolazione che invecchia.
Gli esperti affermano che sia le amministrazioni democratiche che quelle repubblicane non sono riuscite a frenare la spesa o ad aumentare le tasse per colmare questo divario.
Gli Stati Uniti spendono circa 7mila miliardi di dollari all’anno, di cui circa il 60% è destinato ai pagamenti della Social Security Administration (SSA), all’assicurazione sanitaria tra cui Medicare e Medicaid e all’assistenza ai veterani.
Le entrate non sono sufficienti a far fronte a queste spese. Ad esempio, a luglio, secondo il Dipartimento del Tesoro, gli Stati Uniti hanno incassato 334 miliardi di dollari in imposte sul reddito individuale, assicurazioni sociali, imposte sulle società e altro.
Tuttavia, ha pagato 766 miliardi di dollari, quasi il doppio delle entrate, in previdenza sociale, assicurazione sanitaria, difesa nazionale e pagamenti di interessi.
Tassi di interesse in aumento
I tassi di interesse sono rimasti bassi fino allo scoppio della pandemia, momento in cui la Federal Reserve ha aumentato i tassi per combattere l’inflazione.
Ora, gli Stati Uniti pagano circa 1.100 miliardi di dollari all’anno per il servizio del proprio debito, poco più di quanto spendono per la difesa. Nei primi 10 mesi dell’anno di bilancio 2026, anche i costi degli interessi hanno eclissato la spesa per l’assicurazione sanitaria e rappresentano ora la seconda fetta di spesa più grande dopo le pensioni. Secondo i dati del gruppo di analisi USA Facts, gli Stati Uniti spendono tra 1,8 e 2 trilioni di dollari all’anno in benefici pensionistici federali – Social Security – e pensioni pubbliche statali o locali messe insieme.
Quali tagli fiscali ha introdotto Trump?
Nonostante questi costi in aumento, Trump ha implementato profondi tagli fiscali per le imprese, a partire dal Tax Cuts and Jobs Act del 2017 durante il suo primo mandato, che ha tagliato l’aliquota fiscale sulle società dal 35% al 21%.
Ha fatto seguito nel 2025 con il suo “One Beautiful Bill Act”, rafforzando permanentemente la legge del 2017. Sebbene il disegno di legge abbia anche tagliato la spesa Medicaid del 12%, ha aumentato il tetto del debito di quasi 5 trilioni di dollari per consentire ciò.
Attualmente, le imposte sul reddito individuale rappresentano circa la metà delle entrate federali, rispetto a solo il 9% delle imposte sul reddito delle società.
Nel periodo tra le due presidenze Trump, l’amministrazione Biden ha anche speso ingenti investimenti in infrastrutture e sussidi per l’energia pulita.
A chi devono i soldi gli Stati Uniti?
Secondo i dati del Tesoro, il debito pubblico preso in prestito da investitori nazionali ed esteri costituisce l’80% – circa 32mila miliardi di dollari – del debito lordo.
Circa 21 trilioni di dollari di questo debito pubblico sono dovuti a livello nazionale a una serie di creditori tra cui la Federal Reserve (4.528 trilioni di dollari), che acquista e vende titoli del Tesoro per influenzare i tassi di interesse federali e gestire l’offerta di moneta, secondo l’analisi della Peter G Peterson Foundation.
Altri creditori sono fondi comuni di investimento (5.195 trilioni di dollari), fondi pensione (1.135 trilioni di dollari), governi statali e locali (1.636 trilioni di dollari), banche commerciali e istituti di deposito (2.083 trilioni di dollari) e altri finanziatori aziendali e individuali (6.660 trilioni di dollari).
A livello internazionale, gli Stati Uniti sono in debito con diversi paesi e investitori privati. Nel 1970, il totale dei detentori di debito estero rappresentava il 5% del debito lordo, ma nel 2025 ammontava al 32%. Ciò significa che, mentre contribuiscono a rilanciare l’attività economica degli Stati Uniti, una parte maggiore del reddito del paese viene inviata all’estero sotto forma di pagamento di interessi.
Entro il 2025, gli Stati Uniti dovevano al Giappone 1.203 trilioni di dollari, al Regno Unito (889 miliardi di dollari), alla Cina (683 miliardi di dollari), oltre a essere in debito con più di 30 altre entità.
Separatamente, un altro 20% del debito nazionale lordo – circa 8mila miliardi di dollari – è dovuto a livello intragovernativo e quindi non incide sulle finanze complessive.
Cosa significa l’aumento del debito per l’economia americana?
Gli analisti affermano che l’aumento del debito potrebbe potenzialmente creare una crisi economica per gli Stati Uniti, sotto forma di iperinflazione o tassi di interesse più elevati, ad esempio, se non viene controllato.
Con l’accumulo di debito, aumenta il rischio che gli investimenti privati diminuiscano a causa di problemi di sicurezza e, di conseguenza, la crescita economica potrebbe rallentare.
“Stiamo già pagando il prezzo. Questo debito sta rallentando la crescita, facendo salire i tassi di interesse e peggiorando l’inflazione”, ha detto Riedl di Brookings.
Nel 2026, si prevede che gli Stati Uniti spenderanno il 19% delle entrate fiscali federali per il pagamento degli interessi. Si prevede che tale quota salirà al 20% in un decennio e al 50% in tre decenni, “anche negli scenari più rosei”, ha aggiunto. “Più aspettiamo per prendere le difficili decisioni fiscali, più dolorose e drastiche saranno quelle riforme”.
I legislatori potrebbero alla fine essere costretti a rispondere con dolorose misure di austerità come l’aumento delle tasse, dicono gli analisti. Anche i programmi di rete di sicurezza sociale potrebbero essere a rischio.
Potrebbero volerci anni per risolverlo, avvertono gli esperti, e le conseguenze potrebbero essere intergenerazionali, con i giovani costretti a pagare di più per molti anni.
Anche il resto del mondo ne risentirebbe: gli Stati Uniti sono una pietra angolare dell’economia globale e una crisi in quel paese probabilmente danneggerebbe i mercati globali.
Il primo passo correttivo, ha detto MacGuineas del CRFB, è quello di impegnarsi a zero immediatamente nuovi prestiti. I legislatori devono anche istituire una commissione fiscale bipartisan per esaminare attentamente la questione, ha affermato. Con l’impegno a mantenere basse le tasse e a ridurre la spesa, impegnandosi al tempo stesso in una guerra estremamente costosa in Medio Oriente, questo potrebbe essere difficile da raggiungere, dicono gli analisti.
