Da quando è entrato in carica a gennaio, il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha eliminato le prestazioni dell’economia americana.
“Nei primi quattro anni, abbiamo avuto la più grande economia nella storia del nostro paese”, ha detto Trump (falsamente) il 17 aprile mentre incontrava il primo ministro italiano Giorgia Meloni. “Penso che questa volta faremo ancora meglio”, ha aggiunto, riferendosi al suo primo mandato tra il 2016 e il 2020.
In una riunione del gabinetto del 24 marzo, ha detto: “Abbiamo numeri e abbiamo una generazione di lavoro, che non credo di aver mai visto prima. Vedi come funziona, ma penso che l’economia passerà attraverso il tetto”.
Trump non è stato in carica abbastanza a lungo da accumulare molti dati economici. I dati disponibili, per lavoro e inflazione, sono favorevoli. Altri misurabili, tuttavia, la fiducia dei consumatori, le aspettative commerciali, le previsioni di inflazione e il mercato azionario – mostrano una diffusa preoccupazione su dove l’economia americana è diretta sotto le sue politiche, in particolare le sue forti tariffe aumentano. E la performance di aprile del mercato azionario è stata peggiore dal 1932, quando gli Stati Uniti hanno subito la Grande Depressione.
Da gennaio, il numero di posti di lavoro è aumentato di 345.000, in linea con il tasso di aumento rispetto all’anno precedente. Il tasso di disoccupazione è del 4,2 per cento, un livello basso secondo gli standard storici e le richieste di disoccupazione iniziali sono stabili. E per uno dei temi della campagna chiave del 2024 per Trump-Inflazione-il tasso di anno in anno è sceso a livelli quasi normali, dal 3,0 per cento a gennaio al 2,4 per cento di marzo.
In una serie di sondaggi di lunga data, i consumatori e le imprese hanno espresso preoccupazione per il fatto che le tariffe di Trump aumentano i prezzi, causano una recessione o entrambi. Gli economisti considerano queste metriche come barometri del modo in cui l’economia si esibirà a medio termine.
“Tutti i dati” morbidi “sono cattivi, anche se non hanno ancora generato i dati concreti”, ha dichiarato Douglas Holtz-Aakin, presidente del forum di azione americana di centro-destra.
Gli imprenditori dicono che stanno già sentendo il pizzico.
David Dennison, direttore della catena di ristoranti originale Pancake House nella periferia di Washington, DC, ha affermato che i costi sono aumentati di oltre il 20 % su prodotti alimentari come arance, peperoni, avocado e pomodori.
“Prevediamo anche che i guasti, le parti e le nuove attrezzature delle attrezzature sperimenteranno notevoli aumenti dei prezzi”, ha affermato Dennison. “Tuttavia, l’aspetto più preoccupante è la difficoltà anticipata nell’approvvigionamento di parti per la nostra attrezzatura.”
I consumatori preoccupati e le imprese birichine potrebbero produrre un rallentamento della spesa, degli investimenti, delle vendite e della crescita dell’occupazione, il che significa che vibrazioni cattive potrebbero diventare una profezia che si autoavvera, ha affermato Dean Baker, co-fondatore del Centro liberale per la ricerca economica e politica.
Il sentimento del consumatore sta scivolando
Per decenni, due sondaggi hanno misurato la fiducia dei consumatori e nessuno dei due sembra buono per i primi 100 giorni di Trump.
L’Università del Michigan Consumer Sentiment Survey, che misura l’ottimismo dei consumatori sull’economia, è sceso ogni mese dal dicembre 2024. Il suo segno di 52,2 per aprile rappresenta un calo del 29 % da dicembre 2024. La cifra di aprile era inferiore a quella di tutti tranne due mesi di presidenza di Joe Biden, un periodo che includeva un tasso di inflazione di 40 anni a metà 2022.
L’altro sondaggio di lunga data è pubblicato dal Consiglio di conferenza, un gruppo di ricerca commerciale. Questa metrica è anche caduta ogni mese su Trump’s Watch, con una misurazione ora inferiore del 15 % rispetto a dicembre 2024.
Questo traccia con altri sondaggi. Per la prima volta almeno dal 2001, il sondaggista Gallup ha scoperto che più della metà degli americani afferma che la loro situazione finanziaria sta peggiorando. La cifra di aprile del 53 percento è superiore a quella durante la Grande Recessione del 2008 al 2009, quando è uscito al massimo al 49 percento.
Le piccole imprese – storicamente un collegio elettorale antitax e antiregolatorio che avevano grandi speranze per l’agenda di Trump – mostrano anche un calo della fiducia sotto Trump.
La National Federation of Independent Business Survey of Small Business Ottimism è diminuita ogni mese da dicembre 2024 e da allora è diminuita di oltre il 7 %.
Le aspettative di inflazione stanno salendo
Uno dei principali fattori che riducono la fiducia dei consumatori è l’aspettativa che le tariffe di Trump aumenteranno i prezzi dei consumatori.
Ogni mese, il sondaggio dell’Università del Michigan chiede ai consumatori le loro aspettative di inflazione per i prossimi 12 mesi. Le aspettative dei consumatori per il tasso di inflazione nel prossimo anno sono aumentate drasticamente, da un’aspettativa del 2,8 per cento di inflazione anno su anno nel dicembre 2024 al 6,5 per cento di aprile.
Le aziende si sentono allo stesso modo, secondo un’analisi mensile della Federal Reserve Bank di Atlanta. Nel dicembre 2024, lo studio ha scoperto che il 32 % delle imprese ha dichiarato di aspettarsi aumenti di prezzo “significativi” o “molto significativi” nei prossimi 12 mesi. Ad aprile, quella cifra era salita al 46 percento.
E un sondaggio della Federal Reserve Bank of Philadelphia ha chiesto ai produttori se sta già pagando di più per le transazioni recenti. Il sondaggio ha rilevato un numero crescente di aziende che affermano di pagare di più e un numero in calo che dice che stanno pagando di meno. Il divario si è ampliato dal 26,6 per cento a dicembre al 51 percento ad aprile.
Le previsioni di crescita economica stanno erodendo
Ogni trimestre, la Fed Atlanta rilascia GDPNOW, una previsione di quanta crescita è prevista nel prodotto interno lordo (PIL) della nazione – la somma di tutta l’attività economica all’interno del paese – osservando il movimento verso l’alto e verso il basso dei principali input economici.
GDPNOW è diventato negativo, con un restringimento annuale del PIL annualizzato di circa il 2,5 per cento nel primo trimestre del 2025, il primo restringimento previsto che il modello ha prodotto dal secondo trimestre del 2022.
Ciò si allinea con stime indipendenti della probabilità di una recessione. JP Morgan Research afferma che c’è una probabilità del 60 % di recessione durante l’anno successivo; Goldman Sachs lo dice al 45 percento; e il fondo monetario internazionale emette la probabilità del 37 percento.
Il mercato azionario è immerso
Le scorte sono state scivolate; L’S & P 500, un ampio indicatore di mercato di borsa, è sceso del 18,9 per cento tra il picco del 19 febbraio e il minimo dell’8 aprile, prima di rimbalzare in parte nelle successive due settimane. Rispetto al giorno dopo la vittoria elettorale di Trump del novembre 2024, l’S & P 500 è ora in calo del 4,5 per cento. Dall’inaugurazione di gennaio di Trump, è in calo dell’8,7 per cento e dal suo picco del 19 febbraio, è in calo del 10,1 per cento.
Una recessione non è una certezza dopo una diapositiva del mercato azionario, ma c’è un’alta correlazione. Una caduta del mercato azionario può far cadere i consumatori e tagliare le spese. Se ciò accade, le aziende vedono diminuire le vendite, portandole a tagliare le loro forze di lavoro e rallentare nuovi investimenti. Ciò rende i consumatori ancora più vigili della spesa, perpetuare il ciclo.
Dal 1950, un comitato nazionale dell’Ufficio di ricerca economica ha dichiarato 10 recessioni ufficiali statunitensi. Il calo delle 500 di Standard & Poor ha accompagnato sette di questi. L’ultima volta che una recessione non ha prodotto un notevole declino S&P è stato quasi mezzo secolo fa, durante le recessioni a doppia immersione del 1980 e del 1982.
Delle sette recessioni che hanno accompagnato il calo del mercato azionario, la diminuzione dell’S & P 500 variava dal 18 % al 55 percento, con il calo del 55 % che si verifica durante la Grande Recessione del 2008 al 2009.
Un sondaggio settimanale dell’Associazione americana degli investitori individuali mostra un crescente pessimismo sulla capacità del mercato azionario di un rimbalzo a breve termine. Alla fine di novembre, il 39 percento degli intervistati ha dichiarato di essere “ribassisti” – gergo di Wall Street per “pessimista” – sul mercato azionario. Alla fine di aprile, quella quota era salita al 56 percento.
Le piccole imprese stanno già vivendo venti contrari
Oltre ai numeri, abbiamo trovato diverse aziende i cui leader hanno affermato che le tariffe di Trump hanno già causato problemi.
Dennison, della Pancake House originale, ha affermato che oltre alle tariffe di Trump, è preoccupato che gli sforzi di deportazione di massa potrebbero produrre una carenza di lavoratori agricoli, aumentando ulteriormente i prezzi degli ingredienti.
Jax Ward, proprietaria del pazzo negozio di giochi di scoiattoli a Fresno, in California, ha detto che sta vivendo non solo l’effetto delle tariffe, ma anche il “modo caotico che è stato gestito”, che “ha i clienti che tirano a spendere soldi”. Ward ha detto di aver ascoltato rapporti simili dai suoi colleghi nella Game Manufacturers Association, un gruppo industriale.
Alcuni editori di giochi da tavolo che vende hanno detto a Ward “Non pubblicheranno quest’anno, o stanno licenziando i dipendenti e che hanno lasciato prodotti fabbricati in Cina perché ora è troppo costoso per importarli”.
Tutto, dai giochi ai dadi è reso all’estero, ha detto. “Sarei duro per elaborare una manciata di prodotti che sono sia di risorse che fabbricati negli Stati Uniti.”
Per ora, Ward ha detto che sta spostando alcuni dei suoi affari a giochi usati, tra cui una grande sezione LEGO, e eventi di persona nel suo negozio. Sta anche cercando di pre-stock di oggetti prima che le tariffe entrino, ma ha detto che non tutte le aziende possono farlo perché richiede un forte flusso di cassa e uno spazio di archiviazione sufficiente.
Ward ha detto che conosce alcuni proprietari di negozi che stanno seriamente prendendo in considerazione la chiusura delle loro attività. “Le vendite di giochi da tavolo erano considerate a prova di recessione”, ha detto Ward. “Vedremo se lo sono ancora.”
