I Paesi Bassi hanno spostato miliardi di dollari delle loro riserve auree dagli Stati Uniti e dal Canada e li hanno trasferiti nel Regno Unito in mezzo alle tensioni geopolitiche globali.
Mercoledì, la Banca centrale olandese (DNB) ha dichiarato di aver spostato le riserve auree per assicurarsi di essere “meglio preparata per gravi crisi”.
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Anche se la DNB non ha specificato per quali crisi potrebbe dover essere preparata, gli Stati Uniti sono attualmente impegnati in un’aspra guerra tariffaria commerciale con il Canada, mentre Washington sta conducendo una guerra in Iran e negli ultimi mesi ha condotto operazioni in Venezuela e intorno a Cuba.
Inoltre, le tensioni tra Europa e Stati Uniti sono aumentate dall’inizio della guerra americana contro l’Iran nel febbraio di quest’anno, quando Trump ha espresso il suo disappunto per la riluttanza degli alleati europei a unirsi alla guerra.
In una dichiarazione, il presidente della DNB Olaf Sleijpen ha dichiarato: “Con questo trasferimento, abbiamo migliorato la commerciabilità delle nostre riserve auree. Prevediamo che non avremo mai bisogno di utilizzarle, ma dobbiamo rafforzare la nostra resilienza e preparazione”.
Quante riserve auree hanno i Paesi Bassi? Cosa significa questo per gli Stati Uniti?
Ecco cosa sappiamo:
Quante riserve auree hanno i Paesi Bassi?
I Paesi Bassi detengono 612,4 tonnellate di oro, per un valore di circa 72,2 miliardi di euro (83,8 miliardi di dollari), in riserve auree. Questi possono fungere da sicurezza in tempi di potenziale crisi, in cui i normali sistemi finanziari potrebbero fallire.
Come parte delle loro strategie standard di diversificazione del rischio, i paesi tendono a distribuire le loro riserve auree in luoghi diversi per garantire la massima sicurezza.
DNB distribuisce queste riserve auree in diverse località, incluso il proprio Cash Center a Zeist, nonché nelle banche centrali nel Regno Unito, negli Stati Uniti e in Canada.
Finora Zeist deteneva il 30,8% delle riserve auree dei Paesi Bassi; Londra deteneva il 18,1%; New York, 31,3%; e Ottawa, 19,7%.
Dopo il trasferimento delle riserve auree dal Nord America al Regno Unito, lo spread è ora il seguente: Zeist, 30,8%; Londra, 32,1%; New York, 18,5%; e Ottava, 18,5%.
Come è stato spostato l’oro?
Alla fine del 2025 l’oro trasferito era valutato a circa 10,11 miliardi di euro (11,73 miliardi di dollari). Questo valore era stimato a 10,34 miliardi di euro alle 15:00 (13:00 GMT) di mercoledì nei Paesi Bassi.
È stato spostato in due modi: vendendo oro in un luogo e acquistandolo in un altro; e trasportando fisicamente lingotti d’oro da un luogo all’altro.
Secondo DNB, il trasferimento delle riserve auree è iniziato con la vendita da parte della banca di circa 59 tonnellate di oro (per un valore di circa 8,3 miliardi di dollari) a New York e poi l’acquisto di oro a Londra.
“Più di 27 tonnellate di oro (circa 3,84 miliardi di dollari) sono state trasferite fisicamente dagli Stati Uniti e dal Canada a Zeist, e una quantità simile di oro che soddisfa gli standard del mercato internazionale è stata trasferita da Zeist a Londra, evitando la necessità di rifondere i lingotti d’oro”, ha affermato la banca.
In totale, circa 10,7 miliardi di dollari in oro sono stati spostati da New York, mentre poco più di 1 miliardo di dollari è stato spostato da Ottawa, alle valutazioni di dicembre 2025.
“A seguito del recente trasferimento, la distribuzione geografica delle riserve auree olandesi è ora più equilibrata, con Stati Uniti e Canada che detengono ciascuno il 18,5%”, ha aggiunto DNB.
Perché i Paesi Bassi hanno spostato questo oro in questo modo?
Secondo DNB, la decisione di spostare l’oro – e di farlo in due modi – fa parte della sua strategia di diversificazione del rischio.
Si afferma: “La combinazione dei processi di acquisto e vendita e di trasporto fisico ha consentito a DNB di distribuire i rischi associati a un’operazione di trasferimento fisico dell’oro così complessa, garantendo allo stesso tempo efficienza e consapevolezza dei costi.
“Inoltre, l’esperienza di entrambi gli approcci sarà utile nel caso in cui sia necessario un altro trasferimento durante una potenziale crisi futura e uno dei due approcci si riveli impossibile a causa delle circostanze del momento. Ciò si adatta anche agli sforzi di DNB per aumentare la sua preparazione alle crisi.”
Perché i Paesi Bassi potrebbero spostare l’oro dagli Stati Uniti?
Nel suo comunicato stampa di martedì, DNB ha affermato che sta cercando di garantire che il suo oro sia “facilmente commerciabile” e ha sottolineato che considera Londra un luogo sicuro dove conservarlo.
“Mantenere una quota maggiore delle riserve auree a Londra rafforza la funzione dell’oro come ancora di fiducia. L’oro è visto come l’asset di riserva per eccellenza perché è ideale per coprire rischi sistemici estremi”, ha affermato DNB.
“Le riserve auree detenute a New York e Ottawa non possono essere utilizzate così rapidamente e direttamente in una situazione del genere”, ha affermato la banca.
La DNB non ha spiegato da quali “rischi sistemici” potrebbe proteggersi.
Tuttavia, i Paesi Bassi hanno rimosso molto più oro dagli Stati Uniti che dal Canada, e gli analisti ipotizzano che potrebbero esserci una serie di ragioni per temere l’instabilità nelle relazioni transatlantiche.
Frederic Schneider, membro senior non residente del Middle East Council on Global Affairs, ha affermato che i Paesi Bassi hanno spostato l’oro per “lo stesso motivo per cui altri paesi hanno rimpatriato, o hanno discusso del rimpatrio del loro oro per oltre 10 anni, tra cui Germania, Francia, Italia, vale a dire per ottenere il controllo fisico sulle loro riserve auree”.
Questo desiderio, tuttavia, ha “acquisito slancio” dopo il secondo insediamento di Trump come presidente degli Stati Uniti, “e [Trump’s] comportamento sempre più bellicoso e irregolare anche nei confronti dei suoi alleati e crescente utilizzo come arma del dollaro, delle relazioni commerciali internazionali e dei sistemi di pagamento internazionali da parte degli Stati Uniti [have] ha reso molti paesi molto nervosi”, ha aggiunto Schneider.
Problemi specifici possono includere:
Guerre commerciali
Innanzitutto, il Canada e gli Stati Uniti sono impegnati in una guerra commerciale dal 2025. L’amministrazione Trump ha colpito Ottawa con tariffe sui settori chiave dell’acciaio, dell’alluminio e delle automobili lo scorso anno. Poi, nell’agosto di quest’anno, Washington ha imposto un dazio aggiuntivo del 50% su 20 miliardi di dollari di beni canadesi dopo che i colloqui commerciali tra i due paesi non sono riusciti a raggiungere un accordo.
In risposta, Ottawa ha varato misure di ritorsione, imponendo tariffe contro più di 700 prodotti statunitensi, anch’essi valutati a 20 miliardi di dollari. Queste tariffe sono scaglionate al 15, 25 e 50% e dovrebbero entrare in vigore l’8 settembre.
Guerre militari
In secondo luogo, oltre alle varie guerre commerciali in cui l’amministrazione Trump è stata impegnata durante il secondo mandato del presidente Donald Trump alla Casa Bianca, è in corso la guerra USA-Israele contro l’Iran – senza alcuna fine diplomatica o militare in vista – e Washington ha anche intensificato le operazioni militari intorno a Cuba.
A gennaio, le forze statunitensi hanno rapito l’allora presidente del Venezuela Nicolas Maduro in un’operazione militare fulminante e lo hanno trasportato negli Stati Uniti per essere processato con l’accusa di traffico di droga e armi. Da allora, gli Stati Uniti hanno stretto accordi per prendere il controllo di gran parte dell’industria petrolifera venezuelana.
Relazioni inasprite
In terzo luogo, le relazioni diplomatiche tra i paesi europei e l’amministrazione Trump sono diventate più tese sia a causa delle guerre commerciali degli Stati Uniti, sia a causa della rabbia di Trump nei confronti del rifiuto delle nazioni europee di unirsi alla guerra contro l’Iran.
L’anno scorso, gli animi tra Stati Uniti ed Europa si sono infiammati quando Trump ha ribadito le sue ambizioni di acquisire la Groenlandia e ha minacciato i paesi europei che si erano messi sulla sua strada con ulteriori tariffe commerciali.
Nell’aprile di quest’anno, Trump si è scagliato contro i paesi europei, dicendo loro di “andare a prendersi il proprio petrolio” dal Golfo, dove la guerra ha causato la chiusura dello Stretto di Hormuz, innescando carenze di petrolio e gas e caos nei mercati energetici mondiali.
“Tutti quei paesi che non possono procurarsi carburante per aerei a causa dello stretto di Hormuz, come il Regno Unito, che ha rifiutato di farsi coinvolgere nella decapitazione dell’Iran”, dovrebbero invece acquistare petrolio americano, ha scritto Trump sui social media.
I suoi commenti fanno seguito alla notizia che la Francia aveva vietato agli aerei israeliani di far volare armi attraverso il suo spazio aereo e che l’Italia aveva rifiutato il permesso ai bombardieri statunitensi di atterrare in Sicilia. La Spagna rifiutò il permesso agli Stati Uniti di utilizzare le sue basi e il suo spazio aereo per la guerra contro l’Iran e, mentre il Regno Unito permise agli Stati Uniti di utilizzare le sue basi, l’allora primo ministro Keir Starmer disse al parlamento che il Regno Unito non sarebbe stato coinvolto nella guerra. Trump ha risposto che il rapporto tra Regno Unito e Stati Uniti “ovviamente non è più quello che era”.
Un nuovo precedente per il congelamento dei beni
In quarto luogo, quando l’Unione Europea ha congelato per la prima volta circa 300 miliardi di dollari di asset sovrani della banca centrale russa nel febbraio 2022, pochi giorni dopo l’invasione su vasta scala dell’Ucraina da parte della Russia, molti lo hanno visto come un nuovo precedente.
Sebbene le banche centrali abbiano da tempo la possibilità di congelare gli asset che detengono appartenenti ad altre nazioni, lo hanno fatto raramente – e non su questa scala. I beni congelati rappresentavano circa la metà della ricchezza totale della Russia, pari a 640 miliardi di dollari. Prendendo di mira una supereconomia del G20, l’UE ha rotto con una tradizione di lunga data secondo cui le riserve di una grande potenza nucleare ed economica erano fuori limite, secondo le norme finanziarie internazionali standard.
L’UE ha fatto un ulteriore passo avanti nel 2024, quando insieme ai paesi del G7 ha concordato un meccanismo per utilizzare i profitti generati da questi beni congelati per un pacchetto di prestiti da 50 miliardi di dollari per l’Ucraina. Poi, nel dicembre 2025, il blocco ha concordato di rendere indefinito il congelamento dei beni sovrani russi, eliminando così la necessità di votare ogni sei mesi sull’estensione del congelamento dei beni.
Di conseguenza, i paesi potrebbero iniziare a considerare ad alto rischio detenere riserve presso le banche centrali di altri paesi in cui il governo o i leader sono considerati imprevedibili.
Altri paesi hanno spostato l’oro dagli Stati Uniti?
I Paesi Bassi non sono il primo paese a spostare le proprie riserve auree dagli Stati Uniti quest’anno.
A gennaio, la Banque de France ha spostato in Francia 129 tonnellate di oro, per un valore di circa 17 miliardi di dollari, che erano detenute presso la Federal Reserve Bank di New York dal luglio 2025, citando un aggiornamento tecnico e la ricerca di un rendimento migliore come ragioni. Per fare ciò, la banca ha venduto oro a New York e ha acquistato lingotti d’oro a Parigi.
Tra il 2013 e il 2017, la Germania ha spostato più di 600 tonnellate di oro (per un valore di circa 77,5 miliardi di dollari) da New York a Francoforte per proteggere le sue riserve nazionali.
