Mumbai, India – Prema Salgaonkar si sveglia ore prima dell’alba e inizia a cucinare cibo nella sua casa di periferia di Mumbai per vendere. Suo figlio, Amar torna dal lavoro solo quando il sole è ben al di sopra e ha finito di farle quasi 100 paratha ripiegate di verdure.
Salgaonkar ha perso il lavoro in un’organizzazione no profit quasi un anno fa e suo figlio Amar, 35 anni, ha perso il lavoro vendendo telefoni cellulari e piani di dati sei mesi fa. Senza assumere rivenditori, alla fine ha iniziato a fare un lavoro temporaneo, viaggiare per i trasporti, aiutando i conducenti a negoziare con la polizia e altri funzionari.
Questa settimana come ministro delle finanze Nirmala Sitharaman presenta il bilancio il 1 ° febbraio, dovrà trovare un modo per stimolare la crescita e l’occupazione per milioni di persone come i Salgaonkars, che stanno lottando per trovare un lavoro costante, mantenendo gli obiettivi del deficit fiscale.
“Non ci sediamo a casa”, dice Prema, su come sono finiti in questi lavori temporanei. Elenca rapidamente come i prezzi delle verdure sono aumentati, lasciandola con pochi soldi per far fronte alle spese e risparmiare per il matrimonio di Amar, che ora sembra un sogno lontano dato che non ha un lavoro stabile.
La crescita del prodotto interno lordo (PIL) dell’India è scesa al 5,4 per cento per il trimestre conclusosi settembre 2024, gli ultimi dati disponibili e i più lenti in sette trimestri. La crescita dovrebbe rallentare al 6,4 per cento per l’anno fiscale che termina il 31 marzo, il più lento in quattro anni. Tuttavia, “non c’è spazio per la clemenza fiscale” o l’aumento della spesa pubblica per dare il via alla crescita, afferma Dhiraj Nim, economista della ANZ Bank.
L’aumento della spesa pubblica durante la pandemia ha portato al deficit fiscale dell’India in mongolfiera al 9,3 per cento nell’anno fiscale che termina marzo 2021. Sitharamanan ha dichiarato che prevede di portarlo al 4,9 per cento quest’anno e inferiore al 4,5 per cento l’anno prossimo.
Gli economisti affermano che una debole domanda dei consumatori e un basso investimento di capitale da parte di società private sono state un resoconto sull’economia.
“Alcuni economisti, incluso me, hanno segnalato che la domanda post-covidi è stata un problema”, afferma Sunil Sinha, professore di economia presso l’Institute for Development and Communications, Chandigarh.
La domanda di beni e servizi si è ripresa a livelli pre-pandemici solo in determinate aree, come gli indiani ricchi, per il turismo internazionale, le auto di lusso e altri prodotti premium, afferma Sinha. Ma la domanda di prodotti di consumo di massa, come saponi, shampoo e biscotti, era rimasta bassa e diminuiva ulteriormente nell’ultimo trimestre.
Amar, che ha lavorato nel settore delle vendite mobili in forte espansione dell’India per nove anni, ha scoperto che, dopo che la pandemia, la vendita di telefoni cellulari e piani di dati è diventato più difficile, gli amici e i colleghi sono stati licenziati dal loro lavoro e trovare un nuovo lavoro è stato difficile.
“Limite” alla spesa del governo
Nell’ultimo decennio in cui è stato al potere, il Primo Ministro Narendra, a guidato da Modi, ha speso fondi per costruire autostrade, ponti e altri grandi progetti infrastrutturali per generare crescita e occupazione. Ma ciò potrebbe non essere più possibile dati obiettivi di spesa fiscale.
“C’è un limite a quanto il governo possa stimolare la crescita”, afferma Nikhil Gupta, capo economista di Motilal Oswal Securities, una società di titoli con sede a Mumbai. “Stiamo gravando troppo il governo aspettandoci che aumenti molto la crescita.”
Gli investimenti del settore privato dell’India nella capacità di costruzione sono rimasti bassi nonostante le aliquote fiscali siano ridotte nel 2019 al 22 percento dal 30 percento per le imprese.
Sinha afferma che la spesa aziendale verrebbe solo con la visibilità della domanda, che è rimasta debole.
Questa passeggiata sul filo della domanda incoraggiante senza spese eccessiva è diventata più difficile con la nuova amministrazione negli Stati Uniti.
“Il governo si attaccherà al [fiscal deficit] Target come vorrebbe segnalare la fiducia che ha le sue spese sotto controllo, specialmente quando i flussi di capitali sono stati volatili a causa di cambiamenti politici in tutto il mondo “, afferma Rumki Majumdar, economista della società di servizi professionali Deloitte India.
Trump minaccia
Gli investitori stranieri hanno venduto azioni per un valore di oltre $ 8 miliardi nei mercati azionari indiani questo gennaio, quando il presidente Donald Trump è entrato in carica, quando il dollaro si è rafforzato e Trump ha promesso di sostenere le imprese statunitensi per offshoring in altri paesi. Anche le riserve in valuta estera dell’India sono diminuite in questo periodo.
L’amministrazione Trump ha minacciato le tariffe contro le importazioni e ha messo in discussione la necessità di visti H-1B per professionisti altamente qualificati, che potrebbero influenzare il settore tecnologico dell’India.
“C’è un dibattito piuttosto vibrante e visibile nel campo di Trump su visti qualificati. Quindi, è troppo presto per prevedere come andrà a finire “, afferma Rick Rossow, presidente dell’India e economie asiatiche emergenti presso il Center for Strategic and International Studies (CSIS), un think tank con sede a Washington, con sede a DC.
Le tariffe di Trump sui prodotti cinesi potrebbero portare al trasferimento manifatturiero in India, gli sforzi che l’India ha cercato di incoraggiare negli ultimi anni della guerra commerciale tra Washington, DC e Pechino. Tuttavia, Nuova Delhi ha avuto un successo misto.
“La spinta dell’America per ridurre la eccessiva dipendenza dalla produzione cinese ha aiutato l’India a ottenere alcuni investimenti di produzione tecnologica in settori come i semiconduttori e la produzione solare. Ma si aspetta che sotto Trump, l’India non può aspettarsi che il governo degli Stati Uniti continui a incoraggiare le aziende americane in questi settori a “friendshore” in India. L’India dovrà vincere gli investimenti basati esclusivamente sulle condizioni del mercato interno, che richiedono riforme aggressive al [federal] e livelli statali “, ha detto Rossow.
Sinha afferma che molti di questi strozzature per gli investitori, tra cui l’acquisizione di terreni, l’acqua e l’alimentazione dell’alimentazione sono ora nelle mani dei governi statali, molti dei quali hanno affrontato un’elevata disoccupazione e una debole domanda dei consumatori offrendo SOP elettorali, come le dispense in contanti. Ciò ha probabilmente influenzato negativamente i deficit di finanza statale.
Salgaonkar, ad esempio, afferma di aver beneficiato di uno schema del governo del Maharashtra che offre dispense in contanti di 1.500 rupie ($ 17) al mese per le donne. L’ha aiutata a bilanciare un precario budget per la famiglia.
Ma Gupta di Motilal Oswal dice “Dobbiamo chiedere, questi schemi sono necessari? Qual è la base su cui sono progettati questi schemi? Sono solo uno strumento politico? Strutturalmente, non ci piacciono e c’è un limite a quanto possono stimolare la crescita. “
Bisogno di un piano
Se i governi statali spendono le spese in conto capitale, come la costruzione di road su scala più piccola, potrebbe portare all’occupazione più rispetto ai grandi progetti infrastrutturali del governo sindacale che sono sempre più meccanizzati, afferma Sinha.
Il governo deve anche migliorare l’accesso al lavoro, alla terra, al capitale per aumentare la produzione che a sua volta contribuirà a creare posti di lavoro, afferma Majumdar di Deloitte.
Il settore delle costruzioni in crescita dell’India, che è anche il suo secondo datore di lavoro dopo l’agricoltura, potrebbe anche ottenere una spinta nel budget, afferma Gupta di Motilal Oswal.
Mentre si è discusso se ci potrebbe essere un sollievo sulle aliquote dell’imposta sul reddito, gli economisti non concordano del tutto sul fatto che ciò potrebbe portare ad un aumento della domanda dalla classe media inferiore dell’India.
Sebbene la domanda lenta sia stata un problema crescente nell’economia, Sitharaman ha affermato che il rallentamento non è “sistemico”. Il rallentamento dell’ultimo trimestre è arrivato a causa di un rallentamento degli investimenti pubblici in un anno elettorale, durante il quale ai governi viene vietato la spesa per influenzare i risultati elettorali della Commissione elettorale dell’India, ha affermato. Sitharaman prevede che la crescita si riprenda nel prossimo trimestre.
Salgaonkar ha la sua prescrizione per Sitharaman: prezzi più bassi, aumenta la capacità di acquisto creando posti di lavoro o entrambi.
L’inflazione è aumentata al 6,2 per cento in ottobre, raggiungendo un massimo di 14 mesi e superando l’obiettivo della banca centrale del 4 % e Salgaonkar parla dell’aumento dei prezzi del grano, della cucina a gas e dei vestiti tra gli altri oggetti essenziali mentre i redditi nella sua casa sono diminuiti.
Mentre è probabile che gli investimenti nelle infrastrutture fisiche continuino nonostante i vincoli fiscali, Gupta di ANZ afferma: “Penso che stabilisca una visione e una tabella di marcia per migliorare il capitale umano dell’India [by improving skills and education] Sarà un passo gradito ”. Potrebbe essere l’unico modo a lungo termine per aumentare la crescita nel paese più popoloso e nella quinta economia del mondo.
