Pubblicato il 19 novembre 2025
Nvidia prevede ricavi del quarto trimestre superiori alle stime di Wall Street e scommette sul boom della domanda per i suoi chip AI da parte dei fornitori di servizi cloud, anche se le preoccupazioni diffuse di una bolla dell’intelligenza artificiale diventano più forti.
Secondo i dati compilati da LSEG, l’azienda con il maggior valore al mondo prevede un fatturato del quarto trimestre pari a 65 miliardi di dollari, più o meno il 2%, rispetto alla stima media degli analisti di 61,66 miliardi di dollari.
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I risultati del leader dei chip di intelligenza artificiale segnano un momento decisivo per Wall Street mentre i mercati globali guardano al progettista di chip per determinare se investire miliardi di dollari nell’espansione delle infrastrutture di intelligenza artificiale ha portato a valutazioni elevatissime che potenzialmente superano i fondamentali.
“L’ecosistema dell’intelligenza artificiale si sta espandendo rapidamente con sempre più nuovi creatori di modelli di fondazione, più start-up di intelligenza artificiale in più settori e in più paesi. L’intelligenza artificiale sta andando ovunque, facendo tutto, tutto in una volta”, ha affermato in una nota il CEO di Nvidia Jensen Huang.
Prima dei risultati, i dubbi avevano spinto le azioni Nvidia a scendere di quasi l’8% a novembre, dopo un aumento del 1.200% negli ultimi tre anni.
Le vendite nel segmento dei data center, che rappresenta la maggior parte delle entrate di Nvidia, sono cresciute fino a 51,2 miliardi di dollari nel trimestre terminato il 26 ottobre. Gli analisti si aspettavano vendite per 48,62 miliardi di dollari, secondo i dati LSEG.
Segnali di pericolo
Ma alcuni analisti hanno notato che fattori fuori dal controllo di Nvidia potrebbero ostacolarne la crescita.
“Mentre GPU [graphics processing unit] La domanda continua ad essere massiccia, gli investitori sono sempre più concentrati sulla possibilità che gli hyperscaler possano effettivamente sfruttare questa capacità abbastanza velocemente”, ha affermato Jacob Bourne, analista di eMarketer. “La domanda è se i colli di bottiglia fisici nell’energia, nel territorio e nell’accesso alla rete limiteranno la rapidità con cui questa domanda si tradurrà in una crescita dei ricavi fino al 2026 e oltre”.
Anche l’attività di Nvidia è diventata sempre più concentrata nel terzo trimestre fiscale, con quattro clienti che rappresentano il 61% delle vendite. Allo stesso tempo, ha aumentato drasticamente la somma di denaro spesa per restituire i propri chip ai clienti cloud, che altrimenti non potrebbero noleggiarli, con contratti per un totale di 26 miliardi di dollari, più del doppio dei 12,6 miliardi di dollari del trimestre precedente.
Tuttavia, analisti e investitori si aspettavano ampiamente che la domanda sottostante di chip AI, che ha alimentato i risultati di Nvidia dal lancio di ChatGPT alla fine del 2022, rimanesse forte.
Il CEO di Nvidia Jensen Huang ha dichiarato il mese scorso che la società ha 500 miliardi di dollari di prenotazioni per i suoi chip avanzati fino al 2026.
Big Tech, tra i maggiori clienti di Nvidia, ha raddoppiato la spesa per espandere i data center IA e accaparrarsi i chip più avanzati e costosi mentre si impegna in costruzioni multimiliardarie e multigigawatt.
Microsoft il mese scorso ha registrato una spesa in conto capitale record di quasi 35 miliardi di dollari per il suo primo trimestre fiscale, di cui circa la metà spesa principalmente in chip.
Nvidia prevede un margine lordo rettificato del 75%, più o meno 50 punti base nel quarto trimestre, rispetto alle aspettative del mercato del 74,5%.
