Pubblicato il 2 dicembre 2025
Secondo l’Organizzazione per la cooperazione e lo sviluppo economico (OCSE), la crescita globale sta reggendo meglio del previsto poiché il boom degli investimenti nell’intelligenza artificiale (AI) aiuta a compensare parte dello shock derivante dagli aumenti tariffari negli Stati Uniti.
L’organizzazione con sede a Parigi, tuttavia, martedì ha avvertito che la crescita globale è vulnerabile a qualsiasi nuova esplosione di tensioni commerciali, mentre l’ottimismo degli investitori sull’intelligenza artificiale potrebbe innescare una correzione del mercato azionario se le aspettative non verranno soddisfatte.
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Nel suo Economic Outlook, l’OCSE prevede che la crescita globale rallenterebbe modestamente dal 3,2% nel 2025 al 2,9% nel 2026, lasciando le sue previsioni invariate rispetto alle ultime stime di settembre. Si prevedeva un rimbalzo al 3,1% nel 2027.
Il capo dell’OCSE Mathias Cormann ha affermato che gli shock commerciali innescati dagli aumenti tariffari del presidente americano Donald Trump si sono finora rivelati relativamente lievi, ma ha aggiunto che i loro costi probabilmente aumenteranno.
“Gli effetti completi di tali tariffe più elevate dall’inizio dell’anno diventeranno più chiari man mano che le aziende esauriranno le scorte che hanno accumulato”, ha detto in una conferenza stampa.
Si prevede che l’economia statunitense crescerà del 2% nel 2025, rispetto all’1,8% di settembre, prima di rallentare all’1,7% nel 2026, rispetto all’1,5% previsto a settembre.
Gli investimenti nell’intelligenza artificiale, il sostegno fiscale e i previsti tagli dei tassi da parte della Federal Reserve statunitense stanno contribuendo a compensare il freno derivante dai dazi sui beni importati, dalla riduzione dell’immigrazione e dai tagli di posti di lavoro federali, ha affermato l’OCSE.
Tuttavia, ha avvertito che l’amministrazione Trump ha messo la politica fiscale statunitense su una traiettoria insostenibile, con ampi deficit di bilancio e un debito in aumento che richiederebbero un “aggiustamento significativo” nei prossimi anni.
La crescita del commercio globale rallenterà
Si prevede che la crescita della Cina rimarrà stabile al 5% nel 2025, rispetto al 4,9% di settembre, prima di rallentare al 4,4% nel 2026 – invariato rispetto a settembre – con l’affievolirsi del sostegno fiscale e le nuove tariffe statunitensi sulle merci importate dalla Cina.
Le previsioni di crescita dell’Eurozona per il 2025 sono state riviste al rialzo dall’1,2% all’1,3%, supportate dalla resilienza dei mercati del lavoro e dall’aumento della spesa pubblica in Germania. Si prevede che la crescita si ridurrà all’1,2% nel 2026 – precedentemente era pari all’1% – poiché la stretta di bilancio in Francia e Italia pesa sulle prospettive.
Si prevede che l’economia giapponese crescerà dell’1,3% nel 2025, rispetto all’1,1%, e sarà sostenuta da forti utili aziendali e investimenti, prima di rallentare allo 0,9% nel 2026.
Si prevede che la crescita del commercio globale diminuirà dal 4,2% nel 2025 al 2,3% nel 2026, poiché tutti gli effetti delle tariffe gravano sugli investimenti e sui consumi. L’elevata incertezza sulla politica commerciale limita le prospettive di ripresa.
Si prevede che l’inflazione ritorni gradualmente agli obiettivi delle banche centrali entro la metà del 2027 nella maggior parte delle principali economie. Negli Stati Uniti, si prevede che l’inflazione raggiunga il picco a metà del 2026 a causa della trasmissione dei dazi prima di attenuarsi. In Cina e in alcuni mercati emergenti, si prevede che l’inflazione aumenterà modestamente a causa del calo della capacità produttiva in eccesso.
Si prevede che la maggior parte delle principali banche centrali manterrà o ridurrà i costi di finanziamento nel corso del prossimo anno man mano che le pressioni inflazionistiche si allenteranno. Si prevede che la Federal Reserve americana taglierà leggermente i tassi entro la fine del 2026, escludendo sorprese sull’inflazione derivanti dai dazi.
