L’India ha nominato il funzionario pubblico di carriera Sanjay Malhotra nuovo governatore della banca centrale, con una mossa a sorpresa che lascia i mercati con dubbi sulla direzione futura della politica monetaria.
I mercati finanziari si aspettavano che l’attuale governatore della Reserve Bank of India, Shaktikanta Das, ricevesse una seconda proroga quando il suo mandato scade martedì.
Malhotra, la cui nomina è stata annunciata lunedì, è attualmente il segretario delle entrate del Ministero delle Finanze. Ha lavorato nel corso di una carriera trentennale nei settori dei servizi finanziari, dell’energia, della fiscalità e dell’informatica.
La sua nomina a governatore della Reserve Bank of India (RBI) per un mandato di tre anni fa seguito al calo della crescita economica del paese e alla ripresa dell’inflazione.
“Non solo abbiamo a che fare con un forte compromesso tra crescita e inflazione e un contesto globale in evoluzione, ma anche con un nuovo gruppo di politici monetari al timone”, ha affermato Madhavi Arora, capo economista di Emkay Global.
“Un cambiamento nel governatore seguito da un probabile cambiamento nel vice governatore responsabile della politica monetaria prima della revisione della politica monetaria di febbraio significherà una notevole quantità di incertezza per i mercati”, ha aggiunto.
Anche il mandato del vicegovernatore della RBI Michael Patra terminerà a metà gennaio e il governo è alla ricerca di un sostituto.
Sia il governatore che il vice fanno parte del Comitato di politica monetaria (MPC), composto da sei membri.
Sfide future
Con la crescita economica del paese nel trimestre di settembre al suo livello più lento in sette trimestri e l’inflazione che supera la fascia di tolleranza del 6% della banca centrale per la prima volta in oltre un anno, il comitato di politica monetaria ha una sfida davanti a sé.
Uno dei governatori della RBI più longevi dall’indipendenza dell’India dal dominio britannico nel 1947, Das ha assunto il ruolo nel 2018 dopo che il precedente governatore Urjit Patel si è dimesso a seguito di un rapporto difficile con il governo.
Das ha contribuito a stabilizzare tale rapporto, supervisionando un periodo di ripresa nel settore finanziario indiano e, più recentemente, ha guidato uno sforzo per prevenire un accumulo di rischio, chiedendo ai finanziatori di evitare ogni “forma di esuberanza”.
La banca centrale è stata vista come più interventista sotto Das, riducendo la volatilità del tasso di cambio ai minimi decennali.
Malhotra non ha espresso pubblicamente le sue opinioni sulla crescita o sull’inflazione da quando è entrato al Ministero delle Finanze, ma è noto per essere un costruttore di consenso.
I funzionari che hanno lavorato con lui affermano che è focalizzato sulla crescita e ritiene che la politica della banca centrale debba allinearsi con la politica del governo per gestire l’inflazione.
Gli economisti di Capital Economics hanno dichiarato di aspettarsi un taglio di 25 punti base del tasso di pronti contro termine indiano al primo incontro del MPC di Malhotra a febbraio, rispetto ad aprile sotto la guida di Das.
Nel suo ruolo attuale, Malhotra si è scontrato con la banca centrale in diverse occasioni, inclusa la registrazione delle piattaforme di criptovaluta presso l’Unità di informazione finanziaria quando la banca voleva fermare l’uso della criptovaluta nel paese.
Malhotra ha anche preso decisioni chiave sulla cessione da parte dello stato della Life Insurance Corp of India e sulla vendita della partecipazione del governo in IDBI Bank.
