Kuala Lumpur, Malesia – In una delle sue prime apparizioni dell’anno, il presidente sudcoreano Yoon Seok Yeol si è impegnato ad aumentare la fiducia nel mercato azionario del paese, famoso per essere sottovalutato rispetto ai suoi pari.
Mentre il sipario si chiude sul 2024, Yoon ha ottenuto il risultato opposto, scuotendo i mercati con una dichiarazione di breve durata della legge marziale che ha gettato la quarta economia asiatica nella più grande crisi politica degli ultimi decenni.
“La Corea del Sud dovrebbe essere il baluardo”, ha detto ad Oltre La Linea Geoffrey Cain, autore di Samsung Rising e socio dirigente di Alembic Partners, descrivendo il paese come un’eccezione al crescente autoritarismo in una regione in cui l’influenza della Cina incombe sulle economie. da Hong Kong a Taiwan.
“Ma anche la sua economia non è al sicuro dalle interferenze politiche. La legge marziale ha spaventato i mercati e questo dimostra che la Corea del Sud non è così stabile come spesso presumono gli analisti di mercato”.
Con l’Assemblea nazionale pronta a votare sabato l’impeachment di Yoon, il futuro del presidente è in bilico.
Yoon ha respinto le richieste di dimettersi e il leader del suo conservatore People Power Party (PPP) ha annunciato giovedì che si sarebbe opposto al tentativo di impeachment, mettendo in dubbio le sue possibilità di successo.
Il leader del PPP Han Dong-hoon ha detto ai giornalisti che, sebbene non possa difendere la dichiarazione “incostituzionale” della legge marziale di Yoon, cercherà di unire il suo partito contro la mozione per prevenire il “caos”.
Con il Partito Democratico (DP) di centrosinistra e altre fazioni dell’opposizione che detengono 192 seggi su un’Assemblea nazionale composta da 300 membri, il blocco dell’opposizione ha bisogno che almeno otto legislatori conservatori attraversino la navata per raggiungere la soglia dei due terzi richiesta per l’impeachment. .
Se la mozione avrà successo, la Corte costituzionale della Corea del Sud si pronuncerà sulla conferma della rimozione di Yoon dall’incarico, un processo che probabilmente richiederà mesi.
Giovedì l’indice azionario di riferimento della Corea del Sud, il KOSPI, è sceso dello 0,9%, dopo aver chiuso in ribasso dell’1,44% il giorno precedente.
Mercoledì il won della Corea del Sud è sceso al minimo di due anni contro il dollaro americano, prima di recuperare gran parte del terreno perso.
“La reazione del mercato finora è stata modesta. Sembra che il governo coreano stia mobilitando un piano di emergenza e resta da vedere quanto velocemente potrebbe riportare le cose alla normalità”, ha affermato Yeo Han-koo, ex ministro del Commercio sudcoreano e ora senior fellow presso il Peterson Institute for Economia internazionale, ha detto ad Oltre La Linea.
“Se le turbolenze politiche dovessero prolungarsi, ciò potrebbe incidere negativamente sulla fiducia di investitori, consumatori e acquirenti. La stabilizzazione del contesto politico sarà di fondamentale importanza”.
Anche se finora le conseguenze sono state relativamente contenute, uno stallo prolungato sarebbe il risultato peggiore per i mercati finanziari della Corea del Sud e per l’economia in generale, dicono gli analisti.
“Penso che il pericolo potrebbe verificarsi se il presidente decidesse di intervenire, rifiutasse di dimettersi e il suo partito non votasse per l’impeachment”, ha detto ad Oltre La Linea Gareth Leather, economista senior per l’Asia presso Capital Economics.
Leather ha affermato che la Tailandia, che è stata tormentata da disordini politici dopo il colpo di stato del 2006, è un esempio di come una leadership disfunzionale possa soffocare l’economia.
“La disputa tra le due parti non è del tutto scomparsa anche se sono trascorsi 18 anni”, ha detto Leather.
“E si può vedere chiaramente dai dati che ciò ha davvero influenzato l’economia, che gli investimenti sono stati estremamente depressi, che la crescita ha davvero faticato e gran parte di ciò può essere ricondotto alla disfunzione politica che tormenta il paese. “
Sebbene la Corea del Sud sia la patria di colossi aziendali di fama mondiale come Samsung e Hyundai, i titoli delle aziende sudcoreane sono stati a lungo considerati sottovalutati rispetto ai loro concorrenti globali.
La capitalizzazione di mercato di Apple è circa 14 volte quella di Samsung Electronics, il fiore all’occhiello del vasto gruppo Samsung, nonostante i suoi ricavi siano solo circa un terzo superiori a quelli del rivale coreano.
Il cosiddetto “sconto Corea” è stato attribuito a diversi fattori, tra cui la vicinanza del Paese alla Corea del Nord e la scarsa governance aziendale delle “chaebol” a conduzione familiare che dominano l’economia.
Dopo l’impegno di Yoon a gennaio di intraprendere riforme “audaci” per rilanciare il mercato azionario, la sua amministrazione ha varato una serie di misure, tra cui un indice focalizzato sulle società che hanno migliorato l’efficienza del capitale e benefici fiscali per le aziende che aumentano i rendimenti per gli azionisti.
Nonostante alcune reazioni positive iniziali da parte degli investitori, le misure hanno fatto ben poco per risollevare il mercato.
Ancor prima che la dichiarazione della legge marziale di Yoon innervosisse gli investitori, il KOSPI era sceso di circa il 14% rispetto a luglio.
La debole performance del mercato azionario arriva mentre l’economia della Corea del Sud vacilla, tra il rallentamento della domanda in Cina e le aspettative di tariffe pesanti sotto il presidente eletto degli Stati Uniti Donald Trump.
Il prodotto interno lordo è cresciuto solo dello 0,1% nel periodo luglio-settembre, secondo i dati della banca centrale mostrati giovedì, dopo una contrazione dello 0,2% nel trimestre precedente.
Il tasso di crescita dell’1,4% dello scorso anno è stata la performance più debole, escludendo la pandemia di Covid, dalle conseguenze della crisi finanziaria globale del 2008.
“Questo incidente non causerà danni permanenti, ma spaventerà la gente”, ha detto Cain, l’autore, aggiungendo che lo status della Corea del Sud come potenza economica “non è garantito per sempre”.
“La Corea del Sud deve ora affrontare problemi a lungo termine quali il collasso della forza lavoro, la concorrenza nelle esportazioni di Taiwan, le minacce geopolitiche provenienti dalla Cina e un’economia in via di deindustrializzazione”.
Tuttavia, nonostante l’incertezza politica e le difficoltà economiche, gli analisti indicano i solidi fondamentali economici e le istituzioni della Corea del Sud come motivo di ottimismo.
“Il rapido rifiuto della legge marziale da parte dell’Assemblea nazionale e dell’opinione pubblica mi fa sperare: per ora rimangono forti controlli istituzionali, un elevato impegno civico e tutele democratiche”, ha affermato Pushan Dutt, professore di economia e scienze politiche presso il campus di Singapore. business school INSEAD, ha detto ad Oltre La Linea.
“I populisti di destra hanno preso a modello Viktor Orban. In un’era di arretramento democratico, la Corea del Sud sarà considerata un modello”.
Soohyung Lee, membro del comitato di politica monetaria della Banca di Corea e professoressa all’Università nazionale di Seoul, ha affermato di non credere che l’attuale crisi politica avrà un effetto negativo duraturo sull’economia o sulla reputazione del paese.
“Anche se l’evento è stato inaspettato e ha introdotto qualche incertezza, ha anche evidenziato la forza dello stato di diritto della Corea del Sud”, ha detto Lee ad Oltre La Linea, sottolineando che le sue opinioni non riflettono necessariamente le posizioni ufficiali della Banca di Corea o dell’Università Nazionale di Seoul.
“La risposta rapida e ordinata ha dimostrato che il Paese è attrezzato per affrontare sfide politiche impreviste senza consentire a nessun individuo o piccolo gruppo di far deragliare il sistema”.
La Corea del Sud è emersa dalle avversità in una posizione più forte in passato, ha affermato Lee, sottolineando la rapida ripresa del paese dalla crisi finanziaria asiatica del 1997 e dalla crisi finanziaria globale del 2008.
“Attingendo a questa storia di resilienza e adattabilità, rimango ottimista riguardo al futuro dell’economia coreana”, ha affermato Lee.
Yeo, ex ministro del Commercio, ha affermato che molti paesi sviluppati hanno recentemente sperimentato sfide alla loro democrazia.
“Penso che qualsiasi Paese possa essere esposto a questo tipo di rischi. Penso che esistano sia il ‘premio Corea’ che lo ‘sconto Corea’”, ha detto.
“La Corea ha forza nel suo soft power culturale, nei settori high tech e manifatturiero, ma anche debolezza nelle tensioni politiche e geopolitiche e nella governance aziendale, ecc. Tutto sta a come capitalizzare questo ‘premio Corea’, rettificando allo stesso tempo lo ‘sconto Corea’ .”
