L’economia del Pakistan, colpita dalla crisi, si sta finalmente riprendendo?

Islamabad, Pakistan – Mercoledì il governo pakistano presenterà il suo bilancio annuale, cercando di bilanciare gli impegni interni nei confronti dei 240 milioni di abitanti del paese e le richieste di prudenza fiscale da parte del Fondo monetario internazionale (FMI), una fonte chiave di prestiti.

Con l’obiettivo di aumentare il tasso di crescita del prodotto interno lordo (PIL) a oltre il 3,5% dal 2,38% dell’anno fiscale in uscita, il paese sta cercando di rilanciare la sua economia, che ha dovuto affrontare una crisi di quasi due anni a causa della volatilità politica.

Recentemente le autorità pakistane hanno tenuto numerosi incontri con il Fondo monetario internazionale. Il primo ministro Shehbaz Sharif, salito al potere come capo di una coalizione patchwork dopo le elezioni di febbraio, è stato in prima linea in questi sforzi.

Sharif si è recentemente recato in Arabia Saudita, Emirati Arabi Uniti e Cina – paesi considerati i più stretti alleati del Pakistan e fondamentali per sostenere la sua economia – per discutere le opportunità per incentivare gli investimenti diretti esteri in Pakistan.

Ma l’economia del Pakistan mostra segnali di ripresa? Le misure del governo aiutano la gente comune? E a cosa, secondo gli analisti, dovrebbe dare priorità il prossimo bilancio?

L’economia del Pakistan mostra davvero segnali di ripresa?

Gli ultimi dati della banca centrale del paese e di organismi internazionali come il FMI dipingono una previsione economica cautamente ottimistica.

L’inflazione del Pakistan, che era salita alle stelle fino al 38% un anno fa nel maggio 2023, è rallentata all’11,8% negli ultimi 12 mesi, come riportato dall’Ufficio di statistica del Pakistan. Un chilogrammo (2,2 libbre) di grano, che sarebbe costato più di 130 rupie (0,47 dollari) lo scorso anno a maggio, quest’anno è sceso a 102 rupie (0,37 dollari).

Anche i prezzi del carburante hanno mostrato una tendenza al ribasso, scendendo da 288 rupie (1,03 dollari) al litro (0,26 galloni) nel maggio 2023, a 268 rupie (0,96 dollari) al litro attuale.

Le riserve valutarie del paese presso la banca centrale, che erano scese fino a 2,9 miliardi di dollari nel febbraio 2023 – sufficienti a coprire solo tre settimane di importazioni – sono ora migliorate fino a superare i 9 miliardi di dollari, all’incirca l’importo medio negli ultimi sei anni.

Allo stesso modo, la rupia pakistana, che negli ultimi due anni aveva perso più del 60% del suo valore rispetto al dollaro statunitense, si è ora in qualche modo stabilizzata a 280 rupie contro un dollaro.

Anche il mercato azionario ha mostrato un trend rialzista, toccando il livello massimo di 75.000 punti il ​​mese scorso prima di rallentare.

Anche il FMI, che a maggio ha completato un programma di accordo stand-by di nove mesi con il Pakistan del valore di 3 miliardi di dollari, ha riconosciuto miglioramenti nelle condizioni macroeconomiche del paese.

“È tornata una crescita moderata; le pressioni esterne si sono attenuate; e, sebbene ancora elevata, l’inflazione ha iniziato a diminuire”, ha affermato il creditore globale il mese scorso.

Sebbene gli economisti concordino sul fatto che vi siano segnali di stabilità, invitano anche alla cautela, sottolineando che il miglioramento è dovuto a decisioni politiche restrittive, compresi i limiti alle importazioni. E i prezzi dell’elettricità rimangono alti.

“C’è stabilizzazione ma nessuna crescita sostanziale, che probabilmente si manifesterà in una crescita lenta poiché l’industria è così dipendente dalle importazioni”, ha detto ad Oltre La Linea Safiya Aftab, un’economista di Islamabad. “L’occupazione non aumenta e le bollette stanno diventando insostenibili”.

Ammar Habib Khan, economista di Karachi, è più ottimista riguardo alla possibilità di una ripresa economica.

“L’economia è in un processo di aggiustamento. Man mano che ciò continua, e man mano che le riforme progrediscono, inizierà l’effetto a cascata. Se continua così, l’inflazione diminuirà e le imprese inizieranno a reinvestire per creare più posti di lavoro”, ha detto ad Oltre La Linea.

Il miglioramento degli indicatori economici riflette i vantaggi per il pubblico?

Sajid Amin Javed, economista senior del Sustainable Development Policy Institute di Islamabad (SDPI), afferma che questa “stabilizzazione ad hoc” è stata raggiunta in passato ma non è mai stata mantenuta. “Si dissipa non appena l’economia si muove verso una crescita più elevata”, ha detto Javed ad Oltre La Linea.

La stabilizzazione guidata dal FMI in Pakistan ha sempre avuto un costo per la popolazione, ha affermato. Javed ha affermato che gli sforzi di stabilizzazione, compresi i limiti alle importazioni e l’aumento dei prezzi dell’energia per raggiungere gli obiettivi di reddito, hanno rallentato l’attività economica.

I rapporti in vista del bilancio suggeriscono che il governo potrebbe aumentare le tasse ed eliminare alcuni sussidi – come quelli sui fertilizzanti – che potrebbero aumentare i prezzi.

“Le persone continuano a soffrire a causa della maggiore inflazione energetica, degli affitti delle case e dell’aumento dei prezzi dei beni. Il prossimo bilancio potrebbe portare un’altra ondata di inflazione, rendendo la vita ancora più difficile per l’uomo comune”, ha avvertito Javed.

Anche Hina Shaikh, economista dell’International Growth Centre con sede nel Regno Unito, è scettica riguardo alla continuazione di questa stabilizzazione, che secondo lei è suscettibile alla volatilità globale del prezzo del petrolio.

“Anche il tasso di cambio rimane molto sensibile all’inflazione”, ha affermato l’economista di Lahore. Inoltre, il deprezzamento della valuta potrebbe rendere più costoso per il Pakistan ripagare i propri debiti.

Il debito pubblico del Pakistan rimane un peso significativo per le finanze del paese, con un debito estero e passività che superano quest’anno i 130 miliardi di dollari, con un aumento del 27% rispetto allo scorso anno.

I dati forniti dalla Banca di Stato del Pakistan all’inizio di quest’anno mostrano che il Pakistan dovrà ripagare quasi 29 miliardi di dollari di debito estero nei prossimi 12 mesi.

Cosa dovrebbe fare il Pakistan?

Gli esperti sottolineano l’importanza di espandere la rete fiscale piuttosto che limitarsi a imporre tasse aggiuntive a coloro che già ne fanno parte, come la classe salariata.

Il rapporto tasse/Pil del Pakistan attualmente si aggira attorno al 10%, tra i più bassi al mondo, aggravato dalla sottotassazione di vari settori come l’agricoltura, la vendita al dettaglio e il settore immobiliare.

Ad esempio, l’agricoltura, che contribuisce per quasi un quinto al PIL del Pakistan, rappresenta meno dell’1% delle entrate fiscali nazionali. È uno schema che si ripete anche nel settore immobiliare.

Un rapporto dell’International Growth Centre, un organismo di ricerca globale, lo scorso anno ha evidenziato che, nonostante una popolazione di oltre 100 milioni di abitanti, la provincia più prospera del Punjab in Pakistan riscuote meno tasse sulla proprietà urbana rispetto alla città di Chennai in India, che ha una popolazione di circa 10 milioni.

“La rete fiscale deve essere ampliata e coloro che lavorano nel settore formale hanno bisogno di sollievo in modo da poter reinvestire nell’economia”, ha affermato Khan. “Abbassare la rete fiscale non sarà utile, poiché il settore formale è già sovraccaricato e non ha incentivi a reinvestire nell’economia”.

Javed dell’SDPI suggerisce che il governo dovrebbe presentare un bilancio che sostenga l’attività economica piuttosto che concentrarsi esclusivamente sul raggiungimento degli obiettivi in ​​termini di entrate tassando coloro che già rientrano nella rete fiscale. Alcuni rapporti degli ultimi giorni hanno suggerito che i pannelli solari e altre infrastrutture di energia pulita potrebbero essere soggetti a tassazione, sebbene il governo abbia negato di avere piani del genere.

“Le tasse sui pannelli solari e su altre soluzioni di energia verde per raggiungere gli obiettivi di reddito danneggeranno l’economia nel medio e lungo termine”, ha affermato.