La Federal Reserve degli Stati Uniti ha tagliato i tassi di interesse, ma ha segnalato che rallenterà il ritmo con cui i costi di finanziamento diminuiranno ulteriormente, dato un tasso di disoccupazione relativamente stabile e un recente lieve miglioramento dell’inflazione.
“L’attività economica ha continuato ad espandersi a un ritmo sostenuto” con un tasso di disoccupazione che “rimane basso” e un’inflazione che “rimane piuttosto elevata”, ha affermato mercoledì il Federal Open Market Committee della banca centrale nella sua ultima dichiarazione politica.
“Nel considerare la portata e i tempi di ulteriori aggiustamenti all’intervallo obiettivo… il Comitato valuterà attentamente i dati in arrivo, l’evoluzione delle prospettive e l’equilibrio dei rischi”, si legge in un nuovo linguaggio che stabilisce una probabile pausa nei tagli dei tassi a partire da l’incontro del 28-29 gennaio.
I banchieri centrali statunitensi ora prevedono di effettuare solo due riduzioni dei tassi di un quarto di punto percentuale entro la fine del 2025.
Si tratta di mezzo punto percentuale in meno nell’allentamento della politica monetaria per il prossimo anno rispetto a quanto previsto dai funzionari a settembre, con le proiezioni della Fed sull’inflazione per il primo anno della nuova amministrazione Trump che sono passate dal 2,1% delle proiezioni precedenti al 2,5% attuale – ben al di sopra del tasso centrale. obiettivo della banca del 2%.
“Da questo punto in avanti, è opportuno procedere con cautela e cercare progressi sull’inflazione… da ora, siamo in una situazione in cui i rischi sono in equilibrio”, ha dichiarato il presidente della Fed Jerome Powell in una conferenza stampa dopo la fine del programma della banca centrale. incontro politico di due giorni
Powell ha descritto l’ultimo taglio dei tassi come una “chiamata più ravvicinata” e ha osservato che il ritmo più lento dei tagli dei tassi previsti per il prossimo anno riflette livelli di inflazione più elevati nel 2024.
I progressi più lenti sull’inflazione, che non si prevede ritorni all’obiettivo del 2% fino al 2027, si traducono in un ritmo più lento dei tagli dei tassi.
I funzionari della Fed hanno anche aumentato la loro stima del tasso di interesse neutrale a lungo termine – il livello che si ritiene non stimoli né ostacoli l’economia – al 3%.
Alla riduzione del tasso ufficiale di riferimento nella fascia compresa tra il 4,25% e il 4,5% si è opposta la presidente della Federal Reserve Bank di Cleveland, Beth Hammack, che ha preferito lasciare il tasso ufficiale invariato.
“Anche se la Fed ha deciso di chiudere l’anno con un terzo taglio consecutivo, la sua risoluzione per il nuovo anno sembra essere quella di un ritmo di allentamento più graduale”, ha affermato Whitney Watson, co-responsabile globale e co-chief investment officer di reddito fisso e soluzioni di liquidità per Goldman Sachs Asset Management. Watson ha aggiunto che “ci aspettiamo che la Fed scelga di saltare il taglio dei tassi di gennaio, prima di riprendere il ciclo di allentamento a marzo”.
L’incertezza di Trump
Il nuovo tasso ufficiale è ora inferiore di un punto percentuale rispetto al picco raggiunto a settembre, quando i funzionari conclusero che l’inflazione stava sicuramente tornando all’obiettivo del 2% e che c’erano rischi per il mercato del lavoro di mantenere una politica monetaria troppo restrittiva per troppo tempo.
Da allora, tuttavia, i principali indicatori dell’inflazione si sono spostati in gran parte lateralmente, mentre la disoccupazione persistentemente bassa e una crescita economica più forte del previsto hanno acceso il dibattito tra i policy maker sulla questione se la politica monetaria sia restrittiva come si pensava.
Le ultime proiezioni trimestrali sono le prime dalla vittoria del presidente eletto Donald Trump nelle elezioni del 5 novembre, che hanno introdotto un nuovo livello di incertezza nelle prospettive economiche date le promesse elettorali di tagli fiscali, aumenti tariffari e un giro di vite sull’immigrazione non autorizzata – aspetti di che gli analisti considerano inflazionistico.
Trump non entrerà in carica prima del 20 gennaio e i funzionari della Fed hanno affermato di non poter basare la politica monetaria su proposte elettorali che potrebbero o meno essere attuate.
Tuttavia, lo staff della Fed probabilmente ha ipotizzato scenari diversi, e le proiezioni dei politici mostrano che la crescita rimarrà al di sopra del potenziale al 2,1% l’anno prossimo, l’inflazione rimarrà al di sopra del target per altri due anni e il tasso di disoccupazione non supererà mai il 4,3%.
