Pubblicato l’8 dicembre 2025
Il surplus commerciale annuale della Cina ha superato per la prima volta i mille miliardi di dollari, con il crollo delle esportazioni verso gli Stati Uniti in una guerra tariffaria più che compensata dalle spedizioni verso altri mercati, mostrano nuovi dati.
I dati diffusi lunedì dall’Amministrazione generale delle dogane cinesi mostrano che il surplus commerciale per i primi 11 mesi dell’anno ha raggiunto 1,08 trilioni di dollari a novembre, mentre le esportazioni sono aumentate del 5,9% su base annua quel mese, invertendo il calo dell’1,1% del mese precedente.
Il balzo è avvenuto nonostante il continuo crollo delle esportazioni verso gli Stati Uniti, scese del 28,6% a 33,8 miliardi di dollari il mese scorso, come mostrano i dati.
Pechino e Washington sono stati impegnati in un’aspra guerra commerciale che ha comportato ingenti dazi durante la seconda amministrazione del presidente degli Stati Uniti Donald Trump, costringendo gli esportatori cinesi a orientarsi verso altri mercati, sebbene i leader delle due maggiori economie del mondo abbiano concordato di sospendere le ostilità durante un incontro in Corea del Sud in ottobre.
“Il surplus commerciale della Cina quest’anno ha già superato il livello dell’anno scorso, e ci aspettiamo che si allarghi ulteriormente l’anno prossimo”, ha scritto in una nota Zichun Huang di Capital Economics.
Huang ha affermato che la debolezza delle esportazioni verso gli Stati Uniti è stata “più che compensata dalle spedizioni verso altri mercati”.
Le esportazioni “probabilmente rimarranno resilienti”, ha aggiunto Huang, a causa del reindirizzamento degli scambi e della crescente competitività dei prezzi per i beni cinesi, poiché la deflazione ha spinto al ribasso il tasso di cambio effettivo reale.
Avvertimenti francesi sul surplus
Le esportazioni si sono rivelate fondamentali per l’economia cinese, alle prese con una crisi del debito nel settore immobiliare e una spesa interna lenta, che incide sulla sua crescita.
Ma l’enorme surplus commerciale della Cina ha irritato i principali partner commerciali occidentali, con il presidente francese Emmanuel Macron l’ultimo a minacciare un’azione se lo squilibrio non verrà risolto.
Macron, reduce da una visita di Stato in Cina, in un’intervista al quotidiano francese Les Echos domenica, ha avvertito che l’Europa potrebbe seguire gli Stati Uniti nell’imporre tariffe a Pechino se il surplus non verrà ridotto nei prossimi mesi.
Le esportazioni verso l’Unione Europea sono cresciute del 14,8% annuo lo scorso mese, mentre le spedizioni verso l’Australia sono aumentate del 35,8%. Nel frattempo, le economie in rapida crescita del Sud-Est asiatico hanno assorbito l’8,2% di beni in più nello stesso periodo.
Ciò ha portato il surplus commerciale della Cina a 111,68 miliardi di dollari a novembre, il più alto da giugno, rispetto ai 90,07 miliardi di dollari registrati il mese precedente, e al di sopra della previsione di 100,2 miliardi di dollari.
Zhiwei Zhang, presidente e capo economista di Pinpoint Asset Management, ha scritto in una nota che la ripresa della crescita delle esportazioni di novembre ha contribuito a “mitigare la debole domanda interna”, in un rallentamento dello slancio economico in parte guidato dalla debolezza del settore immobiliare.
A testimonianza della debolezza dei consumi interni della Cina, i nuovi dati doganali hanno mostrato che le importazioni sono aumentate dell’1,9% su base annua a novembre, meno di quanto previsto.
