Il Fondo monetario internazionale ha aumentato le sue previsioni di crescita globale per il 2025 e il 2026 leggermente, citando acquisti più forti del previsto prima di un salto del 1 agosto nelle tariffe imposte dagli Stati Uniti e un calo del tasso tariffario statunitense effettivo al 17,3 per cento dal 24,4 per cento.
Martedì, nelle sue previsioni, ha avvertito, tuttavia, che l’economia globale ha dovuto affrontare gravi rischi tra cui un potenziale rimbalzo dei tassi tariffari, delle tensioni geopolitiche e dei più grandi deficit fiscali che potrebbero aumentare i tassi di interesse e rafforzare le condizioni finanziarie globali.
“L’economia mondiale sta ancora facendo male, e continuerà a farti male alle tariffe a quel livello, anche se non è così male come avrebbe potuto essere”, ha affermato Pierre-Olivier Gourinchas, capo economista del FMI.
In un aggiornamento delle sue prospettive economiche mondiali di aprile, il FMI ha aumentato le previsioni di crescita globale di 0,2 percentuale indicano il 3 percento per il 2025 e dello 0,1 percentuale indicano al 3,1 % per il 2026. Tuttavia, che è ancora al di sotto della crescita del 3,3 per cento che aveva proiettato sia per gli anni a gennaio e la media storica pre-pandemia del 3,7 per cento.
Ha affermato che l’inflazione del titolo globale dovrebbe scendere al 4,2 per cento nel 2025 e del 3,6 per cento nel 2026, ma ha osservato che l’inflazione sarebbe probabilmente rimasta al di sopra dell’obiettivo negli Stati Uniti poiché le tariffe passavano ai consumatori nella seconda metà dell’anno.
Il tasso tariffario effettivo degli Stati Uniti – misurato dalle entrate da dazio all’importazione come una parte delle importazioni di beni – è diminuito da aprile, ma rimane molto più alto del suo livello stimato del 2,5 per cento all’inizio di gennaio. Il tasso tariffario corrispondente per il resto del mondo è del 3,5 per cento, rispetto al 4,1 per cento di aprile, ha affermato il FMI.
Il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha ribaltato il commercio globale imponendo una tariffa universale del 10 percento in quasi tutti i paesi da aprile e minacciando i doveri ancora più elevati di iniziare venerdì. Le tariffe tit-to-tat molto più alte imposte dagli Stati Uniti e dalla Cina sono state sospese fino al 12 agosto, con colloqui a Stoccolma questa settimana potenzialmente portando a un’ulteriore estensione.
Gli Stati Uniti hanno anche annunciato compiti ripidi che vanno dal 25 % al 50 % su automobili, acciaio e altri metalli, con compiti più elevati che saranno presto annunciati su prodotti farmaceutici, legname e chip a semiconduttore.
Tali aumenti delle tariffe future non si riflettono nei numeri del FMI e potrebbero aumentare ulteriormente i tassi tariffari efficaci, creando strozzature e amplificando l’effetto di tariffe più elevate, ha affermato il FMI.
Tariffe mutevoli
Gourinchas ha affermato che il FMI stava valutando nuovi accordi tariffari del 15 % raggiunti dagli Stati Uniti con l’Unione europea e il Giappone nella scorsa settimana, che sono arrivati troppo tardi per tener conto delle previsioni di luglio, ma ha affermato che i tassi tariffari erano simili al tasso del 17,3 per cento alla base della previsione del FMI.
“In questo momento, non stiamo assistendo a un cambiamento importante rispetto al tasso tariffario effettivo che gli Stati Uniti stanno imponendo in altri paesi”, ha aggiunto, aggiungendo che non era ancora chiaro se questi accordi sarebbero durati.
“Dovremo vedere se questi affari si stanno attaccando, se sono svelati, se sono seguiti da altri cambiamenti nella politica commerciale”, ha detto.
Le simulazioni del personale hanno mostrato che la crescita globale nel 2025 sarebbe inferiore di circa 0,2 punti percentuali se fossero state implementate i tassi tariffari massimi annunciati in aprile e luglio, ha affermato il FMI.
Il FMI ha affermato che l’economia globale si stava dimostrando resiliente per ora, ma l’incertezza è rimasta alta e l’attuale attività economica ha suggerito “distorsioni dal commercio, piuttosto che alla robustezza alla base”.
Gourinchas ha affermato che le prospettive del 2025 sono state aiutate da quella che ha definito “una quantità enorme” di caricamento frontale mentre le aziende hanno cercato di andare avanti rispetto alle tariffe, ma ha avvertito che l’aumento di scorta non sarebbe durato.
“Questo svanirà”, ha detto, aggiungendo, “sarà una resistenza all’attività economica nella seconda metà dell’anno e fino al 2026. Ci sarà rimborsato per quel caricamento frontale, e questo è uno dei rischi che affrontiamo.”
Le tariffe dovevano rimanere alte, ha detto, indicando i segni che i prezzi dei consumatori statunitensi stavano iniziando a migliorare.
“La tariffa sottostante è molto più alta di quanto non fosse a gennaio, febbraio. Se rimane … che peserà sulla crescita in futuro, contribuendo a una performance globale davvero poco brillante.”
Un fattore insolito è stato un ammortamento del dollaro, non visto durante le precedenti tensioni commerciali, ha detto Gourinchas, osservando che il dollaro inferiore si stava aggiungendo allo shock tariffario per altri paesi, aiutando anche a facilitare le condizioni finanziarie.
La crescita degli Stati Uniti avrebbe dovuto raggiungere l’1,9 per cento nel 2025, in crescita di 0,1 punti percentuali rispetto alle prospettive di aprile, aumentando fino al 2 % nel 2026. Un nuovo taglio delle tasse statunitensi e una legge di spesa avrebbe dovuto aumentare il deficit fiscale degli Stati Uniti di 1,5 punti percentuali, con le entrate delle tariffe che hanno compensato la metà di circa la metà, ha dichiarato il FMI.
Ha sollevato le previsioni per l’area dell’euro di 0,2 punti percentuali all’1 % nel 2025 e ha lasciato invariata la previsione del 2026 all’1,2 per cento. Il FMI ha affermato che la revisione verso l’alto rifletteva un aumento storicamente grande nelle esportazioni farmaceutiche irlandesi negli Stati Uniti; Senza di essa, la revisione sarebbe stata la metà più grande.
Le prospettive cinesi hanno ottenuto un aggiornamento maggiore di 0,8 punti percentuali, riflettendo un’attività più forte del previsto nella prima metà dell’anno e la significativa riduzione delle tariffe USA-Cina dopo che Washington e Pechino hanno dichiarato una tregua temporanea.
L’FMI ha aumentato le previsioni per la crescita cinese nel 2026 di 0,2 percentuale indica al 4,2 per cento.
Complessivamente, la crescita dovrebbe raggiungere il 4,1 per cento nei mercati emergenti e in via di sviluppo delle economie nel 2025, aumentando il 4 % in meno nel 2026, ha affermato.
Il FMI ha rivisto le sue previsioni per il commercio mondiale di 0,9 percentuali al 2,6 per cento, ma ha ridotto le previsioni per il 2026 di 0,6 punti percentuali all’1,9 per cento.
