A settembre, la banca centrale cinese ha annunciato le misure più aggressive dall’inizio della pandemia per rimettere in carreggiata l’economia dopo che è diventato chiaro che il paese potrebbe non raggiungere l’obiettivo di crescita del prodotto interno lordo (PIL) del 5% per il 2024.
La seconda economia più grande del mondo è ancora alle prese con i persistenti effetti collaterali del COVID-19 – quando la Cina ha implementato alcuni dei blocchi più lunghi e duri – al collasso del settore immobiliare nel 2021, e a cambiamenti sociali più profondi come il calo del tasso di natalità e la crisi economica. invecchiamento della popolazione.
Finora Pechino ha evitato il tipo di stimolo da 4mila miliardi di RMB (586 miliardi di dollari) utilizzato nel 2008 in seguito alla crisi finanziaria globale, ma le sue ultime mosse hanno avuto una risposta positiva da parte degli investitori. Gli osservatori, però, si chiedono se sarà sufficiente.
Cosa ha fatto finora la Cina?
Le recenti misure di stimolo della Cina hanno preso di mira principalmente la sua politica monetaria, che si concentra sulle banche e sull’offerta di moneta piuttosto che sulla “spesa per uscire” da una recessione.
Tra le misure, la Banca popolare cinese ha annunciato che abbasserà i tassi di interesse per rendere più economici i prestiti; tassi ipotecari più bassi per i proprietari di case, a beneficio di 50 milioni di famiglie; e ridurre i requisiti relativi alla quantità di denaro che le banche devono tenere in riserva, liberando 1 trilione di RMB (140 miliardi di dollari). Ha inoltre stanziato 200 miliardi di RMB (28 miliardi di dollari) per progetti di investimento del governo locale.
La notizia è stata condivisa in una rara conferenza stampa congiunta alla quale hanno partecipato tre dei massimi funzionari economici cinesi: il governatore della PBOC Pan Gongsheng, il ministro dell’Amministrazione nazionale per la regolamentazione finanziaria Li Yunze e il presidente della Commissione cinese per la regolamentazione dei titoli Wu Qing.
Sebbene la comunicazione di Pechino possa essere spesso opaca, gli osservatori affermano che stavano inviando un messaggio insolitamente chiaro che stavano prendendo la situazione sul serio.
Come sta procedendo?
I mercati sono saliti ai massimi degli ultimi due anni dopo l’annuncio di settembre e, anche se da allora sono leggermente diminuiti, c’è ancora un po’ di ottimismo nell’aria.
“Penso che ciò a cui dovremo guardare da ora, piuttosto che al massiccio rally delle ultime due settimane, sarà se ci saranno cambiamenti economici fondamentali. Ho la sensazione che le persone probabilmente diventeranno un po’ più ottimiste, ma ciò non si è riflesso pienamente sul lato dei consumi”, ha affermato Gary Ng, economista senior per l’Asia Pacifico presso Natixis, una società francese di servizi finanziari.
“Per ora direi che bisognerà fare di più. Sono state annunciate molte cose, ma dipende dall’attuazione”, ha affermato.
Diversi media, tra cui Reuters e Bloomberg, hanno riferito, citando fonti anonime, che Pechino prevede di rilasciare 2mila miliardi di RMB (284 miliardi di dollari) in obbligazioni sovrane entro la fine dell’anno per fornire finanziamenti per ripagare il debito del governo locale e rafforzare la rete di sicurezza sociale cinese.
Se la seconda tornata di stimoli andrà avanti, l’annuncio non avverrà almeno fino alla fine di ottobre, in attesa di una riunione del Comitato permanente del Congresso nazionale del popolo, noto anche come legislatore cinese. I 175 membri del comitato hanno approvato misure simili l’anno scorso.
Come è andata così male?
Gli osservatori affermano che, sebbene le misure della banca centrale siano il giusto inizio, non sono sufficienti per rilanciare completamente l’economia perché la Cina deve affrontare anche altre sfide.
Il principale tra questi è il settore immobiliare, un tempo motore dell’economia cinese e una grande fonte di fondi per la spesa del governo locale. Il settore è crollato nel 2021 e ha abbattuto diversi importanti promotori immobiliari che sono andati in default su 124,5 miliardi di dollari di obbligazioni e hanno lasciato dietro di sé milioni di progetti incompiuti.
Le stime variano da 20 milioni di case all’incredibile cifra di 48 milioni, sulla base di un’analisi di Bloomberg dei dati pre-vendita dal 2015 al 2024.
Il crollo ha avuto un effetto importante sulla popolazione, poiché la proprietà è uno dei pochi luoghi in cui le persone possono conservare i propri beni. Altri problemi includono l’elevata disoccupazione giovanile tra i 16 e i 24 anni, che sarebbe pari al 18,8%. La disoccupazione giovanile è stata una tale fonte di controversia che il governo ha smesso di pubblicare dati per diversi mesi nel 2023, e ha ripreso a farlo solo dopo aver cambiato la sua metodologia.
L’industria manifatturiera cinese è un’altra fonte di problemi. Sebbene sia conosciuta come la fabbrica del mondo, la Cina è alle prese con la sovrapproduzione in alcuni settori come l’acciaio e l’industria manifatturiera, mentre in altri, come quello tecnologico, le aziende stanno spostando la produzione nel sud-est asiatico a causa di costi più bassi e minori tensioni geopolitiche.
Il consulente economico di Pechino Xinran Andy Chen ha dichiarato ad Oltre La Linea che la Cina dovrebbe ancora essere in grado di avvicinarsi al suo obiettivo di crescita del PIL del 5%, almeno quest’anno. “Penso che sia abbastanza ovvio che Pechino raggiungerà il suo obiettivo. Raramente fallisce”, ha detto. “In diversi modi: attraverso le misure di stimolo aggiuntive che annunceranno, oppure possono semplicemente aggirare quel numero e dire di averlo raggiunto.”
Come reagiscono le persone??
In seguito al collasso immobiliare e al Covid-19, anche i cinesi si sono dimostrati riluttanti a spendere i propri soldi, quindi l’economia ha perso un’altra fonte di crescita. L’indice di fiducia dei consumatori è sceso a 86 su 200 a luglio, il valore più basso dal culmine della pandemia, secondo i dati del governo.
Nikko Asset Management, una multinazionale d’investimento giapponese, ha affermato che la mancanza di fiducia dei consumatori è “l’elefante nella stanza” quando si tratta dell’economia cinese, poiché ha effetti a catena come la deflazione e il calo dei prezzi.
“È difficile essere ottimisti riguardo al futuro quando la sicurezza del lavoro è debole, i salari rimangono stagnanti e gli investitori vedono il valore dei loro beni immobili e delle loro partecipazioni svalutarsi di giorno in giorno”, ha affermato la società in un recente rapporto.
Ci sono però alcuni segnali positivi. I cinesi hanno speso soldi durante le recenti vacanze della Golden Week del paese, che si sono svolte dal 1° all’8 ottobre. Si tratta di meno che nel 2019 poiché molti cinesi sono rimasti più vicini a casa o hanno scelto vacanze più economiche, ma comunque migliori rispetto agli ultimi anni.
“Si vedono più persone che viaggiano e più persone che consumano, ma il consumo pro capite è ancora al di sotto dei livelli pre-COVID”, ha affermato Chen. “Questo mi dice che sempre più persone spendono soldi, ma spendono meno a persona, quindi si sentono un po’ preoccupate per il loro reddito futuro”.
