I funzionari della Federal Reserve degli Stati Uniti, riunitisi il 17 e 18 dicembre, prevedevano di ridurre il ritmo dei tagli dei tassi di interesse quest’anno a fronte di un’inflazione persistentemente elevata e della minaccia di tariffe doganali diffuse e di altri potenziali cambiamenti politici.
Anche i verbali della riunione, pubblicati mercoledì dopo il tipico ritardo di tre settimane, hanno mostrato una chiara divisione tra i 19 policymaker della Fed. Alcuni hanno espresso sostegno a mantenere invariato il tasso di riferimento della banca centrale, si legge nei verbali. E la maggioranza dei funzionari ha affermato che la decisione di tagliare i tassi è stata per un pelo.
Alla fine, la Fed ha deciso di tagliare il tasso di riferimento di un quarto di punto, portandolo a circa il 4,3%. Un funzionario, la presidente della Fed di Cleveland, Beth Hammack, ha dissentito a favore del mantenimento dei tassi invariati.
Tuttavia, c’era un ampio consenso sul fatto che, dopo aver ridotto le tariffe per tre riunioni consecutive, era giunto il momento di intraprendere un approccio più deliberato alla loro tariffa chiave.
Un minor numero di tagli dei tassi significherà probabilmente che i costi di finanziamento per consumatori e imprese – compresi quelli per case, automobili e carte di credito – rimarranno elevati quest’anno.
I politici hanno affermato che la Fed “è arrivata o è vicina al punto in cui sarebbe opportuno rallentare il ritmo dell’allentamento della politica monetaria”, si legge nei verbali. Nelle proiezioni rilasciate dopo l’incontro, i funzionari della Fed hanno affermato di aspettarsi solo due tagli l’anno prossimo, in calo rispetto a una precedente proiezione di quattro.
Tariffe Trump
I verbali mostrano anche che “quasi tutti” i politici della Fed vedono un rischio maggiore rispetto a prima che l’inflazione possa rimanere più alta del previsto, in parte perché l’inflazione si è fermata in diverse rilevazioni recenti e a causa dei “probabili effetti di potenziali cambiamenti nel commercio e nell’immigrazione”. politica”.
Gli economisti dello staff della Fed hanno considerato il percorso futuro dell’economia particolarmente incerto durante la riunione di dicembre, in parte a causa dei “potenziali cambiamenti alle politiche commerciali, di immigrazione, fiscali e di regolamentazione” dell’amministrazione del presidente eletto Donald Trump, che secondo lo staff sono difficili da valutare. in termini di impatto che avranno sull’economia. Di conseguenza, nella loro presentazione ai politici hanno incluso diversi scenari per il futuro percorso dell’economia.
Lo staff prevedeva che l’inflazione quest’anno sarebbe stata più o meno la stessa del 2024 perché si aspettavano che le tariffe proposte da Trump avrebbero mantenuto l’inflazione elevata.
I mercati azionari sono crollati dopo che i funzionari della Fed hanno ridotto le loro previsioni sui tagli dei tassi il mese scorso. Il presidente della Fed Jerome Powell ha dichiarato in una conferenza stampa dopo l’incontro che la decisione di ridurre i tassi è stata “una decisione sfiorata”.
Powell ha anche affermato che i recenti segnali di inflazione persistente hanno indotto molti funzionari della Fed a ridimensionare le loro aspettative di tagli dei tassi. Secondo la misura preferita dalla Fed, l’inflazione è salita al 2,4% a novembre, rispetto a un anno fa, al di sopra dell’obiettivo del 2% della Fed. Escludendo le categorie alimentari ed energetiche volatili, era del 2,8%.
Inoltre, alcuni funzionari hanno iniziato a considerare il potenziale impatto delle proposte di Trump, come tariffe diffuse, sull’economia e sull’inflazione il prossimo anno, si legge nei verbali.
Gli economisti di Goldman Sachs, ad esempio, hanno stimato che le proposte tariffarie di Trump potrebbero far salire l’inflazione di quasi mezzo punto percentuale entro la fine dell’anno.
Mercoledì scorso, il governatore della Fed Christopher Waller ha affermato di essere ancora a favore di riduzioni dei tassi quest’anno, in parte perché si aspetta che l’inflazione scenda costantemente verso l’obiettivo della Fed. Ha anche affermato di non aspettarsi che i dazi possano peggiorare l’inflazione e non modificherebbe la sua preferenza per la riduzione dei costi di finanziamento.
In una sessione di domande e risposte, Waller ha anche affermato di non ritenere che Trump alla fine imporrà le tariffe universali promesse in campagna.
