Pubblicato il 26 agosto 2026
L’inflazione negli Stati Uniti si mantiene ben al di sopra dell’obiettivo del 2% della Federal Reserve per il 65° mese consecutivo, intensificando il dibattito sull’opportunità che la banca centrale americana debba mantenere o aumentare i tassi di interesse.
L’indice dei prezzi delle spese per consumi personali (PCE) è stato del 3,7% nei 12 mesi fino a luglio, invariato rispetto a giugno, ha detto mercoledì il Bureau of Economic Analysis del Dipartimento del Commercio degli Stati Uniti. Gli economisti intervistati dall’agenzia di stampa Reuters avevano previsto per il PCE, su cui la Fed fissa il suo tasso di interesse di riferimento, un valore del 3,6%.
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Anche il dato mese su mese è stato superiore alle attese, attestandosi allo 0,2%, dopo essere sceso dello 0,1% a giugno, il dato più debole da aprile 2020. Gli economisti avevano previsto un aumento dello 0,1% a luglio.
Escludendo i prezzi dell’energia e dei prodotti alimentari, il cosiddetto core PCE, che i funzionari della Fed utilizzano come guida per il tasso di inflazione sottostante, è rimasto stabile al 3,3% su base annua, mentre è aumentato allo 0,2% su base mensile dallo 0,1% di giugno.
I dati di mercoledì hanno alimentato le aspettative che la Fed possa alzare i tassi di interesse già il mese prossimo. I prezzi dei futures sui fondi federali riflettevano una probabilità del 42% circa di un rialzo dei tassi alla riunione della banca centrale del 15-16 settembre dopo il rapporto, contro il 36% circa immediatamente prima.
“Questi sono dati che supportano un aumento”, ha affermato Omair Sharif, fondatore e presidente della società di previsioni Inflation Insights.
Guerra e dazi
L’inflazione è peggiorata da quando gli Stati Uniti e Israele hanno attaccato l’Iran alla fine di febbraio, quando era pari al 2,9%. Il PCE annuale è salito al massimo degli ultimi tre anni pari al 4,1% a maggio, con i prezzi dell’energia che sono saliti vertiginosamente mentre il conflitto ha bloccato circa un quinto delle forniture globali di petrolio.
Sei mesi dopo, il conflitto non sembra essere vicino a una soluzione definitiva, anche se lo scontro a fuoco è diminuito e i prezzi del petrolio e l’ondata di inflazione più ampia che hanno provocato si sono ritirati dai massimi di metà primavera.
Ma i sondaggi sulla fiducia dei consumatori hanno mostrato che la maggior parte dei consumatori statunitensi è ancora cupa riguardo all’economia e alle proprie finanze.
Una delle ragioni principali è probabilmente che l’inflazione, anche a livelli più bassi, ha eroso i redditi. I dati di mercoledì hanno mostrato che rispetto a un anno fa, i redditi adeguati all’inflazione sono aumentati solo dello 0,2% dopo diversi mesi di calo.
E i prezzi della benzina sono rimbalzati questo mese, il che probabilmente spingerà al rialzo l’inflazione quando i dati di agosto verranno pubblicati il mese prossimo. Secondo l’American Automobile Association, i prezzi sono aumentati nuovamente durante la notte fino a raggiungere una media di 4,10 dollari al gallone (3,8 litri) a livello nazionale.
È probabile che nuove pressioni indotte dai dazi arrivino anche dopo che i negoziati commerciali tra gli Stati Uniti e il suo secondo partner commerciale, il Canada, sono falliti venerdì, con conseguente nuova tassa su 20 miliardi di dollari di prodotti canadesi. Da allora, sia Washington che Ottawa hanno annunciato ulteriori misure di ritorsione che entreranno in vigore nei prossimi mesi, a meno che non venga raggiunto un accordo per evitarle.
