La scorsa settimana, Fitch Ratings ha declassato il punteggio di credito di Israele da A+ ad A. Fitch ha citato la guerra in corso a Gaza e i rischi geopolitici accresciuti come fattori chiave. L’agenzia ha anche mantenuto le prospettive di Israele come “negative”, il che significa che è possibile un ulteriore declassamento.
Dopo l’attacco mortale di Hamas del 7 ottobre, il mercato azionario e la valuta israeliani sono crollati. Da allora entrambi si sono ripresi. Ma le preoccupazioni per l’economia del paese persistono. All’inizio di quest’anno, anche Moody’s e S&P hanno tagliato i loro rating creditizi per Israele.
Finora la guerra di Israele contro Gaza ha ucciso più di 40.000 palestinesi e decimato l’economia nell’enclave palestinese assediata.
Anche in Israele si registrano segnali di una ripresa, dove consumi, commercio e investimenti sono stati tutti ridotti.
Separatamente, Fitch ha avvertito che le crescenti tensioni tra Israele e Iran potrebbero comportare “una significativa spesa militare aggiuntiva” per Israele.
La Banca d’Israele ha stimato che i costi legati alla guerra per il 2023-2025 potrebbero ammontare a 55,6 miliardi di dollari. Questi fondi saranno probabilmente garantiti tramite una combinazione di maggiori prestiti e tagli al bilancio.
Il risultato è che le operazioni di combattimento stanno mettendo a dura prova l’economia. Domenica, l’Ufficio centrale di statistica di Israele ha stimato che la produzione è cresciuta del 2,5 percento (a un tasso annuo) nella prima metà del 2024, in calo rispetto al 4,5 percento nello stesso periodo dell’anno scorso.
Rallentamento della crescita
Prima dello scoppio della guerra, si prevedeva che l’economia israeliana sarebbe cresciuta del 3,5 percento l’anno scorso. Alla fine, la produzione è aumentata solo del 2 percento. Un calo ancora più netto è stato evitato grazie all’importantissimo settore tecnologico del paese, che è stato in gran parte indenne dai combattimenti.
Altri settori dell’economia hanno subito un duro colpo. Nell’ultimo trimestre dell’anno scorso e nelle settimane successive all’inizio della guerra, il prodotto interno lordo (PIL) di Israele si è ridotto del 20,7 percento (in termini annui). La crisi è stata causata da un calo del 27 percento nei consumi privati, da un calo delle esportazioni e da un taglio degli investimenti da parte delle aziende. La spesa delle famiglie è tornata a crescere all’inizio dell’anno, ma da allora si è raffreddata.
Israele ha inoltre imposto rigidi controlli sulla circolazione dei lavoratori palestinesi, rinunciando a un massimo di 160.000 lavoratori. Per far fronte a queste carenze, Israele ha avviato campagne di reclutamento in India e Sri Lanka con risultati alterni. Ma i mercati del lavoro restano carenti, in particolare nei settori dell’edilizia e dell’agricoltura.
Secondo la società di sondaggi aziendali CofaceBDI, quest’anno circa 60.000 aziende israeliane chiuderanno a causa della carenza di manodopera, delle interruzioni logistiche e del debole sentiment aziendale. I piani di investimento sono stati, a loro volta, ritardati.
Allo stesso tempo, gli arrivi turistici continuano a essere inferiori ai livelli precedenti a ottobre.
Nel frattempo, la guerra ha innescato un forte aumento della spesa pubblica. Secondo Elliot Garside, analista del Medio Oriente presso Oxford Economics, c’è stato un aumento del 93 percento della spesa militare negli ultimi tre mesi del 2023, rispetto allo stesso periodo del 2022.
“Nel 2024, i dati mensili suggeriscono che la spesa militare sarà circa il doppio rispetto all’anno precedente”, ha affermato Garside. Gran parte di quell’aumento sarà utilizzato per gli stipendi dei riservisti, l’artiglieria e gli intercettori per il sistema di difesa Iron Dome di Israele.
Garside ha detto ad Oltre La Linea che queste spese “sono state finanziate principalmente dall’emissione di debito interno”.
Quest’anno Israele ha ricevuto anche circa 14,5 miliardi di dollari di finanziamenti supplementari dagli Stati Uniti, che si aggiungono ai 3 miliardi di dollari di aiuti annuali che gli USA forniscono al Paese.
Garside ha osservato: “Dobbiamo ancora vedere tagli importanti ad altre parti del bilancio [like healthcare and education]anche se è probabile che verranno effettuati dei tagli in seguito al conflitto.”
In assenza di una guerra regionale su vasta scala, Oxford Economics prevede che l’economia di Israele rallenterà fino all’1,5 percento di crescita quest’anno. Una crescita moderata e deficit elevati metteranno ulteriore pressione sul profilo del debito di Israele, il che probabilmente aumenterà i costi di prestito e indebolirà la fiducia degli investitori.
Finanze pubbliche danneggiate
Fitch prevede che Israele aumenterà in modo permanente la spesa militare dell’1,5 percento del PIL rispetto ai livelli prebellici, con conseguenze inevitabili per il deficit pubblico. Il rapporto di rating della scorsa settimana ha osservato che “il debito [will] rimanere al di sopra del 70 per cento del PIL nel medio termine”.
Il rapporto sottolinea che le finanze pubbliche sono state colpite e che “prevediamo un deficit del 7,8% del PIL nel 2024 [up from 4.1 percent last year]”. Il ministro delle Finanze israeliano di estrema destra Bezalel Smotrich ha pubblicamente espresso il suo disaccordo, esprimendo fiducia nel fatto che quest’anno il tasso scenderà al 6,6%.
“Il declassamento successivo alla guerra e i rischi geopolitici che crea sono naturali”, ha detto Smotrich, secondo quanto riportato dai media. Ha aggiunto che presto verrà approvato un bilancio responsabile e che i rating di Israele saliranno “molto rapidamente”. Per ora, restano dubbi sulla tempistica del bilancio.
Si è ipotizzato che il Primo Ministro Benjamin Netanyahu stia ritardando il suo pacchetto fiscale, che potrebbe rivelarsi impopolare a livello nazionale. La mancata approvazione di un bilancio entro il 31 marzo 2025 innescherebbe automaticamente elezioni anticipate.
All’inizio di questa settimana, il capo della Banca centrale israeliana, Amir Yaron, ha invitato Netanyahu ad accelerare il bilancio statale del 2025, poiché ulteriori ritardi rischiano di alimentare l’instabilità del mercato finanziario.
Da parte sua, Fitch ritiene che Israele adotterà una combinazione di misure di austerità e aumenti delle tasse. Ma nel loro rapporto del 12 agosto, gli analisti di Fitch Cedric Julien Berry e Jose Mantero hanno sottolineato che “la faziosità politica, la politica di coalizione e gli imperativi militari potrebbero ostacolare [fiscal] consolidamento”.
Inoltre, l’agenzia di rating ha avvertito che “il conflitto a Gaza potrebbe durare fino al 2025 e c’è il rischio che si estenda ad altri fronti”.
Conflitto regionale
Lunedì, il Segretario di Stato americano Antony Blinken ha affermato che Netanyahu ha accettato una “proposta ponte” progettata per raggiungere un cessate il fuoco tra Israele e Hamas e allentare le crescenti tensioni con l’Iran.
Il giorno seguente, otto palestinesi sono stati uccisi in un attacco israeliano in un affollato mercato a Deir el-Balah, nella zona centrale di Gaza.
Hamas non ha ancora accettato la proposta ponte, definendola un tentativo degli Stati Uniti di guadagnare tempo “affinché Israele continui il suo genocidio”. Invece, il gruppo palestinese ha sollecitato un ritorno a una precedente proposta annunciata dal presidente degli Stati Uniti Joe Biden, che ha maggiori garanzie che un cessate il fuoco porterebbe a una fine permanente della guerra.
Netanyahu ha insistito sul fatto che la guerra continuerà finché Hamas non sarà totalmente distrutta, anche se si raggiungesse un accordo. I funzionari israeliani, tra cui il ministro della Difesa Yoav Gallant, hanno stroncato l’idea di una vittoria totale contro Hamas.
Una guerra ombra tra Israele e Iran che durava da decenni è riemersa ad aprile, quando Teheran ha lanciato centinaia di droni e missili contro Israele in risposta all’uccisione di due comandanti del Corpo delle Guardie della Rivoluzione Islamica (IRGC) dell’Iran a Damasco.
Lungo il confine libanese, Israele ha scambiato attacchi quasi quotidiani con Hezbollah dallo scorso ottobre. Il gruppo armato ha iniziato a sparare su Israele come dimostrazione di solidarietà con Hamas. Entrambe le organizzazioni hanno stretti legami con l’Iran.
Più di recente, gli assassinii del leader di Hamas Ismail Haniyeh a Teheran e del comandante militare di Hezbollah Fuad Shukr a Beirut hanno suscitato il timore che il conflitto a Gaza possa trasformarsi in un conflitto regionale.
“Il pedaggio umano [of a wider war] potrebbe essere significativo. Ci sarebbero anche enormi costi economici”, afferma Omer Moav, professore di economia israeliano presso l’Università di Warwick.
“Per Israele, una guerra lunga comporterebbe costi elevati e deficit maggiori”, ha affermato.
Oltre a minare il profilo del debito di Israele, Moav ha affermato che combattimenti prolungati avrebbero comportato “altri costi”, come carenza di manodopera e danni alle infrastrutture, nonché la possibilità di sanzioni internazionali contro Israele.
“Israele sta attualmente ignorando il fatto che l’economia potrebbe portare a una maggiore [societal] danni che la guerra stessa”, ha detto Moav. “Il governo non si sta comportando in modo responsabile. Vuole evitare i costi della guerra o il conflitto continuo serve interessi politici?”
