Mercoledì la Federal Reserve degli Stati Uniti ha mantenuto i tassi di interesse stabili, ma ha irrigidito la sua posizione aggressiva, con un altro aumento dei tassi previsto entro la fine dell’anno e la politica monetaria mantenuta significativamente più restrittiva fino al 2024 rispetto a quanto previsto in precedenza.
Come nel mese di giugno, i policymaker della Fed, a livello mediano, vedono ancora il tasso di interesse overnight di riferimento della banca centrale raggiungere un picco quest’anno nell’intervallo compreso tra il 5,5% e il 5,75%, appena un quarto di punto percentuale sopra l’intervallo attuale.
Ma da lì in poi le proiezioni trimestrali aggiornate della Fed mostrano che i tassi scenderanno solo di mezzo punto percentuale nel 2024 rispetto all’intero punto percentuale di tagli anticipati nella riunione di giugno.
Con il tasso dei fondi federali in calo al 5,1% entro la fine del 2024 e al 3,9% entro la fine del 2025, si prevede che il principale indicatore dell’inflazione della banca centrale scenderà al 3,3% entro la fine di quest’anno, al 2,5% l’anno prossimo e al 2,2% entro la fine del 2025.
La Fed prevede di riportare l’inflazione al suo obiettivo del 2% nel 2026, una data successiva a quella che alcuni funzionari avevano ritenuto possibile.
“L’inflazione rimane elevata”, ha affermato il Federal Open Market Committee (FOMC) in una dichiarazione politica che includeva proiezioni che incorporavano una crescita economica e occupazionale più forte rispetto alle previsioni precedenti, e mantenendo in vista le prospettive di un “atterraggio morbido”.
I mercati finanziari si aspettavano ampiamente che la Fed avrebbe lasciato i tassi invariati. Ma gli investitori puntano anche su significativi tagli dei tassi della Fed il prossimo anno, un’aspettativa offuscata dalle proiezioni secondo cui 10 funzionari su 19 vedono il tasso ufficiale rimanere al di sopra del 5% fino al prossimo anno.
Dopo il rilascio della dichiarazione e delle proiezioni, i rendimenti obbligazionari sono saliti a fronte di un orientamento di politica monetaria più alto per un periodo più lungo, con il titolo del Tesoro a due anni che è salito al suo livello più alto dal 2007. Le azioni si sono inizialmente indebolite mentre il dollaro ha cancellato la sua quotazione. perdite giornaliere contro un paniere delle principali valute.
Crescita economica
Le nuove proiezioni includono un sostanziale aumento delle proiezioni per la crescita economica: dopo aver previsto una crescita debole pari allo 0,4% per quest’anno nelle proiezioni precedenti, la Fed ora vede l’economia in crescita del 2,1% nel 2023.
Anche il tasso di disoccupazione dovrebbe rimanere stabile a circa il 3,8% quest’anno e salire ad appena il 4,1% entro la fine dell’anno – un voto di fiducia nella possibilità di contenere la peggiore ondata di inflazione dagli anni ’80 senza significative perdite di posti di lavoro.
Ma le proiezioni minacciano anche aziende e famiglie con la possibilità di condizioni di credito ancora più restrittive e costi di finanziamento più elevati di quelli già assorbiti durante l’aggressiva battaglia biennale della Fed per contenere l’inflazione, incarnando nelle ultime proiezioni la filosofia del “più alto più a lungo”. .
Sulla scia della dichiarazione della Fed, gli economisti hanno visto i funzionari delle banche centrali più fiduciosi nella loro capacità di reprimere l’inflazione senza causare maggiori sofferenze economiche.
“Il messaggio trasmesso dalla revisione al rialzo della crescita e dalla revisione al ribasso del tasso di disoccupazione nel 2024 indica chiaramente che la Fed ha aumentato le aspettative di un atterraggio morbido, nonostante tassi più alti per il lungo periodo”, ha affermato Olu Sonola, responsabile dell’economia statunitense. presso Fitch Ratings.
Le previsioni della Fed hanno colto di sorpresa alcuni osservatori, soprattutto alla luce della nuova visione di un calo delle pressioni inflazionistiche più lento del previsto. Omair Sharif della società di previsione Inflation Insights ha affermato che, date le prospettive della Fed, non è stato sorprendente vedere un cambiamento da falco nelle prospettive di politica monetaria, aggiungendo che quando si tratta delle prospettive dei funzionari, “è stranamente ottimista sul mercato del lavoro e altrettanto stranamente pessimista sull’inflazione core quest’anno”.
La dichiarazione della Fed è stata approvata all’unanimità dopo un incontro di due giorni che ha segnato il debutto del nuovo governatore della Fed, Adriana Kugler, sulla scena politica della banca centrale.
