L’aumento inaspettato del tasso di disoccupazione negli Stati Uniti ha divisi gli economisti: gli Stati Uniti sono sull’orlo della recessione oppure no?
Il tasso di disoccupazione è balzato a un massimo di quasi tre anni del 4,3 percento a luglio, secondo i dati pubblicati venerdì. L’aumento, in aumento dal 4,1 percento di giugno e in aumento dal minimo di cinque decenni del 3,4 percento di aprile dell’anno scorso, prepara il terreno, più che mai, per un taglio dei tassi di interesse nella prossima riunione della Federal Reserve a settembre.
Il che solleva la domanda: è troppo tardi?
Il balzo del tasso di disoccupazione “indica una recessione nel 2025”, ha detto ad Oltre La Linea Gary Clyde Hufbauer, ricercatore senior non residente presso il Peterson Institute for International Economics. “Mi aspetto che il [US] La Fed inizierà a tagliare il tasso di riferimento a settembre e continuerà a farlo nelle riunioni successive. Quella risposta probabilmente garantirà una recessione superficiale”, ha aggiunto.
Anche i mercati azionari hanno reagito temendo una recessione. La media del Dow Jones è crollata di oltre 700 punti, quasi il 2 percento, nel trading pomeridiano di venerdì, e il più ampio S&P 500 è sceso del 2 percento, con le banche di Wall Street che chiedevano tagli dei tassi più ampi e più consistenti di quanto ci si aspettasse finora.
Gli economisti di Goldman Sachs e Citigroup, tra gli altri, hanno rivisto al rialzo le loro aspettative, prevedendo un taglio dei tassi di mezzo punto a settembre e a novembre, e un taglio dei tassi di un quarto di punto a dicembre.
Tutto ciò avviene dopo una settimana di dati deboli, tra cui un rallentamento del settore manifatturiero e un clima occupazionale negativo, che indicano una tendenza al ribasso dell’economia.
“Non è un segnale di recessione”
Ma non tutti sono d’accordo con questo scenario.
“Non vediamo una recessione, anche se oggi il mercato azionario si comporta come se la prevedesse”, ha detto ad Oltre La Linea Nancy Vanden Houten, economista capo di Oxford Economics.
“Il rapporto sull’occupazione è stato sicuramente più debole di quanto la maggior parte degli economisti si aspettasse e non stiamo ignorando i segnali di un mercato del lavoro più debole, ma ci sono cose che stanno succedendo sotto la superficie” di cui bisogna tenere conto quando si esaminano i dati di venerdì, ha affermato Vanden Houten.
Innanzitutto, ci sono molte più persone in cerca di lavoro: circa 420.000 persone sono entrate nella forza lavoro il mese scorso. Si tratta di nuovi immigrati che si uniscono alla forza lavoro, e “questa è una buona cosa”, ha sottolineato Vanden Houten.
Inoltre, nell’indagine sull’occupazione, si è registrato un forte aumento nel numero di persone che hanno dichiarato di essere in cassa integrazione temporanea o di non lavorare a causa del maltempo, riferendosi al rallentamento del lavoro in Texas a causa dell’uragano Beryl il mese scorso.
“Il numero di persone che hanno dichiarato di non aver lavorato a luglio a causa del maltempo è stato più alto di qualsiasi mese non invernale da settembre 2017, quando gli effetti degli uragani Harvey, Irma e Maria hanno colpito il sud-est degli Stati Uniti”, ha affermato Matt Colyar, vicedirettore di Moody’s Analytics.
“Questa è solo la prova che ciò che la Federal Reserve voleva fare, ovvero rallentare l’economia, rallentare i posti di lavoro in modo che le persone non continuino a cambiare lavoro e ottenere aumenti elevati dell’8-10 percento, sta accadendo. Questo non è un segnale di recessione”, ha detto Colyar ad Oltre La Linea.
Inoltre, l’ultima recessione pre-pandemia aveva avuto altri fattori scatenanti la recessione, tra cui un debito familiare molto elevato e mutui che i proprietari di case non riuscivano a sostenere, una situazione che attualmente non esiste, ha spiegato Vanden Houten.
I dati, tuttavia, hanno dato il via a chiacchiere sulla cosiddetta “regola Sahm”. L’ex economista della Federal Reserve Claudia Sahm ha inventato una misura che esamina la velocità con cui aumenta il tasso di disoccupazione per determinare se è un’indicazione di recessione.
Ma la stessa Sahm ha dubitato che una recessione sia “imminente”, nonostante la regola Sahm fosse sul punto di innescarsi.
Per ora, sia Vanden Houten che Colyar si attengono alle precedenti previsioni di tagli dei tassi: un taglio di un quarto di punto a settembre e uno a dicembre.
“Ci vorrà più di un pessimo rapporto sull’occupazione per dire che la recessione che aspettavano ogni giorno è finalmente arrivata”, ha affermato Colyar.
Per ora tutti gli occhi sono puntati sul rapporto sui lavori del mese prossimo per un quadro più chiaro del mercato del lavoro e dell’economia statunitense. Fino ad allora, economisti come Colyar seguiranno le richieste di disoccupazione settimanali per farsi un’idea delle cose sul campo, ha detto.
Tuttavia, gli ultimi dati influenzeranno le prossime elezioni presidenziali.
Venerdì la campagna dell’ex presidente Donald Trump ha affermato che il rapporto sull’occupazione è “un’ulteriore prova che l’economia Biden-Harris sta deludendo gli americani”, ha riportato l’agenzia di stampa Associated Press.
Ogni indebolimento dell’economia andrà a sfavore del candidato in carica, ha detto Vanden Houten. Anche se il presidente Joe Biden non è più in lizza, la vicepresidente Kamala Harris fa parte del Team Biden e questo può avere un impatto negativo su di lei, ha sottolineato Vanden Houten.
