Seul, Corea del Sud – Kim Gyeong-eob frequentava regolarmente bar e club di Hongdae, un popolare quartiere universitario e punto di ritrovo della vita notturna, bevendo e ascoltando musica dal vivo con gli amici.
Poi, all’inizio del 2020, il COVID-19 ha interrotto bruscamente la turbolenta vita notturna di Seoul.
All'improvviso, Kim, un ingegnere informatico, ogni mese risparmiava più denaro di quanto sapesse cosa farne.
“Non potevo usare i miei soldi per bere qualcosa e ho pensato 'hmm… posso investire con i soldi che risparmio.' In qualche modo il COVID è diventato un’opportunità per me”, ha detto Kim ad Oltre La Linea.
Da allora, Kim è un investitore abituale nel mercato azionario.
Piuttosto che inseguire guadagni facili, Kim si concentra su grandi aziende affermate con flussi di entrate modesti ma costanti.
Finora, il suo approccio lento e costante ha dato i suoi frutti, facendogli guadagnare un bel profitto di circa 7 milioni di won coreani (circa 5.100 dollari).
“Scoprire su cosa investire è stato molto semplice. Ho scelto i grandi marchi a me vicini, come Samsung”, ha detto Kim.
“Per lo più investo in semiconduttori o qualcosa legato a Nvidia o Samsung”, ha aggiunto.
Kim fa parte di una tendenza crescente di coreani, molti dei quali giovani, che tentano la fortuna investendo in azioni.
Secondo la Korea Financial Investment Association, la capitalizzazione del mercato azionario coreano è aumentata del 23,1% dal 2022 al 2023, con investitori stranieri che rappresentano quasi un terzo degli azionisti.
Secondo il Korea Capital Market Institute, il numero totale degli azionisti delle società quotate in Corea del Sud è quasi triplicato tra il 2016 e il 2022, arrivando a quasi 14,5 milioni.
Nonostante ospiti marchi di fama mondiale come Samsung e Hyundai, il mercato azionario della Corea del Sud è stato a lungo trascurato dagli investitori nazionali e stranieri.
Il predominio dei conglomerati a conduzione familiare noti come “chaebol”, la scarsa governance aziendale, gli scarsi rendimenti per gli azionisti e le tensioni con la Corea del Nord sono tutti fattori responsabili del cosiddetto “sconto Corea” – il nome dato alle valutazioni persistentemente basse delle società giganti della quarta economia più grande dell’Asia.
Il mese scorso, la banca d'investimento statunitense Goldman Sachs ha affermato che le azioni delle tre maggiori agenzie di gestione del K-pop del paese potrebbero essere sottovalutate dall'85 al 137%, e ha sottolineato che il settore è “maturo per una svolta”.
“Le azioni coreane tendono ad essere sottovalutate rispetto ai loro concorrenti, anche quando le aziende sono molto simili”, ha detto ad Oltre La Linea James Lim, analista senior del team di ricerca azionaria asiatica di Dalton Investments.
Dopo anni di rendimenti poco brillanti nel mercato azionario locale, il governo sudcoreano sta ora tentando di abolire una volta per tutte lo sconto coreano.
A febbraio, i funzionari hanno annunciato il lancio del Corporate Value-up Program volto a incoraggiare le aziende a condividere una quota maggiore dei propri profitti con gli azionisti.
Le misure proposte includono benefici fiscali per incentivare le aziende ad aumentare i rendimenti per gli azionisti e l’efficienza del capitale, e il lancio di un indice Korea Value-Up per evidenziare le aziende con le migliori prestazioni.
La mossa è ampiamente considerata come un esempio del vicino Giappone, dove alle riforme normative è stato attribuito il merito di aver spinto il Nikkei 225 a livelli record dopo decenni di stagnazione.
Emulare il successo del Giappone, tuttavia, potrebbe rivelarsi una sfida.
Sebbene la Commissione per i Servizi Finanziari della Corea del Sud si sia impegnata a introdurre incentivi “molto più forti” di quelli offerti in Giappone, le proposte finora non sono riuscite a impressionare gli investitori.
L’indice di riferimento Kospi è sceso dello 0,77% il giorno in cui è stato annunciato il programma, a causa delle critiche secondo cui le proposte erano eccessivamente vaghe, si basavano sulla partecipazione volontaria e non riuscivano ad affrontare le cause profonde dello sconto coreano, comprese le elevate tasse di successione che incoraggiano i proprietari di chaebol a mantenere prezzi delle azioni bassi.
Park Young-gul, partner della società di consulenza sugli investimenti KPMG, ha affermato che, sebbene le riforme del governo costituiscano un primo passo positivo, è necessario fare di più per aumentare l'attrattiva delle società coreane per gli investitori.
“Credo che affinché questo problema possa essere risolto radicalmente in futuro, è necessario attuare continuamente politiche concrete, in particolare in termini di incentivi fiscali e rafforzamento dei diritti degli azionisti”, ha detto Park ad Oltre La Linea.
Lim di Dalton Investments ha affermato che sarebbero necessari “molti più” incentivi e sanzioni per costringere le aziende a cambiare.
“Gli azionisti di controllo controllano la società e, se ritengono che non sia necessario pagare dividendi significativi, gli azionisti di minoranza ne soffrirebbero”, ha affermato.
“Ciò potrebbe essere dovuto al fatto che gli azionisti di controllo vogliono mantenere bassi i prezzi delle azioni in modo da poter risparmiare sulle tasse di successione, eccetera.”
Lim ha affermato che misure come i tagli fiscali saranno difficili da attuare dopo che il Partito Democratico di centrosinistra ha vinto 175 dei 300 seggi in palio nelle elezioni dell'Assemblea Nazionale del mese scorso.
Il risultato significa che il presidente conservatore Yoon Suk-yeol, che ha guidato gli sforzi per rivitalizzare il mercato azionario, avrebbe bisogno del sostegno dei legislatori dell’opposizione per approvare qualsiasi legislazione che sostenga la sua agenda pro-business, che include una proposta per abolire l’imposta sulle plusvalenze sulle azioni. .
“Questa riforma non sarà un percorso veloce e agevole”, ha detto Lim.
Nel frattempo Kim, il piccolo investitore, non si lascia scoraggiare dai bassi prezzi delle azioni coreane e si concentra sull’investimento di gran parte del suo stipendio “per un futuro migliore”.
“Se potessi andare in pensione quando avrò 40 anni, sarebbe fantastico”, ha detto Kim.
