Nel suo primo discorso politico dopo l’insediamento nell’ottobre 2021, il primo ministro giapponese Fumio Kishida si è impegnato a “ricostruire fedelmente” l’economia dopo tre decenni di stagnazione.
In un discorso al parlamento tenuto quasi esattamente due anni dopo, Kishida affermò che l’economia era la sua priorità “sopra ogni altra cosa”.
“L’economia giapponese si trova di fronte a un’opportunità unica e senza precedenti per realizzare una trasformazione mai vista negli ultimi 30 anni”, ha detto ai legislatori.
“Per cogliere questa opportunità, sono determinato a intraprendere iniziative audaci mai viste prima.”
Mentre Kishida si prepara a dimettersi in seguito al voto di venerdì sulla leadership del suo Partito Liberal Democratico (LDP), macchiato dallo scandalo, il leader giapponese lascia dietro di sé un’eredità economica caratterizzata da modesti guadagni, piuttosto che da un cambiamento radicale.
“L’amministrazione Kishida ha sostanzialmente seguito la stessa strategia economica delle amministrazioni Abe e Kan, che consisteva nel creare un circolo virtuoso partendo dall’aumento dei salari, portando a una ripresa della crescita e dell’inflazione”, ha detto ad Oltre La Linea Shigeto Nagai, responsabile per l’Asia di Oxford Economics.
Un tempo considerata una minaccia all’egemonia economica degli Stati Uniti, l’economia giapponese è in crisi dopo il crollo di una gigantesca bolla immobiliare e azionaria nei primi anni Novanta.
Il prodotto interno lordo (PIL) del Giappone oggi rimane al di sotto del picco di metà anni ’90. Gli stipendi dei suoi lavoratori sono cresciuti a malapena dall’apice della bolla, aumentando di meno di $ 1.200 dal 1991 al 2022.
Dopo aver assunto l’incarico nell’ottobre 2021, Kishida ha invocato un “nuovo capitalismo” che incoraggi l’innovazione e la crescita, garantendo al contempo un’equa distribuzione del bottino.
In pratica, Kishida, 67 anni, ha perseguito politiche che per la maggior parte si sono attenute strettamente ai principi fondamentali dell’“Abenomics”, dal nome del suo predecessore Shinzo Abe, vale a dire un’ingente spesa in deficit, un allentamento quantitativo e riforme strutturali.
“Il nuovo capitalismo di Kishida mirava ad adattare l’Abenomics incoraggiando le imprese start-up e abbracciando maggiormente la tecnologia digitale, tra cui il sostegno politico alla produzione di semiconduttori, la protezione delle catene di fornitura per i minerali essenziali e il miglioramento delle infrastrutture di trasporto e comunicazione”, ha detto ad Oltre La Linea Craig Mark, docente di economia presso l’Università Hosei di Tokyo.
“La nuova politica del capitalismo ha anche promesso retoricamente di continuare a tentare di ridurre la disuguaglianza di genere e di aiutare le famiglie con i costi e gli oneri dell’educazione dei figli”.
Kishida, che ha sofferto di bassi indici di approvazione durante il suo mandato a causa di una serie di scandali che hanno coinvolto il suo LDP, ha anche varato politiche sostanziali, tra cui un’importante espansione degli incentivi fiscali volti a incoraggiare il pubblico a investire una quota maggiore dei propri risparmi nel mercato azionario.
“Lo spostamento di ingenti patrimoni delle famiglie, che erano concentrati in depositi bancari e prodotti assicurativi, verso attività rischiose come azioni e obbligazioni nazionali ed estere sta contribuendo a rilanciare il dinamismo dell’economia giapponese dal punto di vista finanziario”, ha affermato Nagai di Oxford Economics.
Si può sostenere che la decisione più importante di Kishida sia stata la nomina del governatore della Banca del Giappone, Kazuo Ueda, che a marzo ha aumentato il tasso di interesse di riferimento per la prima volta dal 2007, segnando una rottura con decenni di politica monetaria accomodante.
Sebbene Kishida abbia promosso cambiamenti positivi in alcuni settori dell’economia, i progressi sono stati disomogenei, gettando dubbi sulle prospettive di un’inversione di tendenza a lungo termine nelle fortune economiche.
Dopo che l’economia giapponese è cresciuta dell’1,9% nel 2023, registrando una delle performance migliori degli ultimi decenni, il PIL è rimasto di fatto fermo nella prima metà di quest’anno.
“La BoJ ha finalmente aumentato i tassi di base allo 0,25%, indicando un’aspettativa di miglioramento dell’economia, ma nonostante una certa crescita positiva nel 2023, in particolare nel settore delle esportazioni, l’economia giapponese è rimasta nel complesso lenta, soprattutto nei consumi interni”, ha affermato Mark.
L’economia giapponese resta vulnerabile agli shock esterni, tra cui “l’indebolimento dell’economia cinese, l’instabilità geopolitica in Medio Oriente e in Europa e il possibile ritorno di un’altra amministrazione Trump”, ha aggiunto Mark.
Sebbene a marzo le più grandi aziende giapponesi abbiano annunciato i maggiori aumenti salariali degli ultimi 33 anni, dando seguito alle richieste di Kishida di salari elevati nel settore privato, solo di recente i guadagni dei lavoratori hanno iniziato a superare l’inflazione.
A giugno i salari reali sono aumentati dell’1,1%, il primo aumento in più di due anni, seguito da un aumento dello 0,4% a luglio.
E mentre l’indice azionario di riferimento giapponese Nikkei 225 ha superato il picco del 1989 all’inizio di quest’anno, di recente il mercato è stato caratterizzato da una forte volatilità e ha ceduto una parte significativa dei suoi guadagni.
“I recenti segnali economici positivi, come l’aumento dei prezzi delle azioni e degli stipendi, sono il risultato di uno yen eccessivamente basso e dell’inflazione associata, che si sta già invertendo”, ha detto ad Oltre La Linea Naohiro Yashiro, preside della Facoltà di Economia globale presso la Showa Women’s University.
Ryota Abe, economista della Sumitomo Mitsui Banking Corporation, ha affermato che, sebbene ritenga che sia “troppo presto” per giudicare i risultati economici di Kishida, ci sono segnali di slancio positivo rispetto al passato.
“Nel secondo trimestre di quest’anno, l’economia si è ripresa a un ritmo più forte di quanto il mercato si aspettasse, il che suggerisce che i consumi interni sono migliorati grazie a una migliore crescita dei salari”, ha detto Abe ad Oltre La Linea.
“Guardando al futuro, poiché si prevede che i salari delle persone miglioreranno mentre l’inflazione si raffredderà, i consumi interni probabilmente sosterranno l’espansione economica nei trimestri a venire”.
Altri analisti sono meno ottimisti.
Yashiro ha affermato che i recenti aumenti salariali riflettono un’inflazione più elevata piuttosto che un incremento della produttività, che potrebbe stimolare una crescita economica duratura.
“L’economia giapponese ha fatto pochi progressi sotto Kishida, con continui aumenti salariali negativi dopo l’inflazione negli ultimi tre anni”, ha affermato Yashiro, descrivendo i recenti segnali di ripresa economica come un “colpo d’ariete”.
Gli economisti concordano ampiamente sul fatto che il Giappone debba affrontare ostacoli notevoli per avviare una ripresa economica duratura, tra cui il calo demografico, la scarsa produttività e un mercato del lavoro poco flessibile.
Le aspettative di crescita del gigante dell’Asia orientale nel breve termine sono, come era prevedibile, modeste.
A luglio, il Fondo monetario internazionale ha declassato le sue previsioni di crescita economica per il 2024 dallo 0,9% allo 0,7%, citando le interruzioni nel settore automobilistico derivanti da uno scandalo sulla sicurezza che ha coinvolto una sussidiaria della Toyota Motor Corp.
L’organismo finanziario prevede una crescita altrettanto modesta, pari all’1%, nel 2025.
“Con una popolazione in calo, nonostante i lavoratori stranieri abbiano ormai raggiunto il loro livello più alto, pari a circa il 3 percento della forza lavoro, anche se il Giappone abbracciasse un’immigrazione su larga scala, il che è molto improbabile, questo non sarebbe sufficiente a contrastare l’inevitabile stagnazione a lungo termine, che può essere compensata solo in parte da un’introduzione più diffusa di tecnologie come la robotica e l’intelligenza artificiale”, ha affermato Mark.
“La sfida a lungo termine per il Giappone, simile ad altre società sviluppate come la Corea del Sud e l’UE, sarà vedere se riusciranno a gestire la transizione verso un’economia con una popolazione in calo, ma che tuttavia può mantenere una prosperità sostenibile e standard di vita equi ed elevati, utilizzando tecnologie avanzate ed energie rinnovabili”.
Nagai ha affermato che la capacità di Kishida di attuare il tipo di riforme necessarie a salvaguardare la futura prosperità del Giappone era limitata dalle realtà politiche.
“Oltre alla sua limitata influenza all’interno del partito al governo, i venti contrari politici, tra cui il grave scandalo finanziario del partito al governo, hanno portato a un crollo del sostegno pubblico al suo governo”, ha affermato.
“Questa debole base politica ha fatto sì che egli non fosse in grado di attuare riforme drastiche che erano necessarie per la rivitalizzazione dell’economia giapponese nel lungo termine ma che sarebbero state dolorose nel breve termine, e la sua politica fiscale tendeva a concentrarsi su misure di sussidio a breve termine, evitando discussioni serie sulle misure di finanziamento”.
