Con le elezioni nazionali alle porte, il governo indiano ha annunciato giovedì un bilancio provvisorio sostanzialmente in linea con le aspettative, con alcune sorprese sia per gli investitori che per gli elettori rurali.
La quinta economia più grande del mondo, nonché la nazione più popolosa, voteranno tra marzo e maggio per scegliere il prossimo governo federale. Il bilancio finale prima del voto nazionale è spesso l’ultima possibilità per un’amministrazione in carica di inondare gli elettori di promesse e progetti.
Tuttavia, sebbene il bilancio annunciato dal ministro delle Finanze indiano Nirmala Sitharaman includa riferimenti a segmenti chiave di elettori che saranno critici nelle elezioni, secondo gli economisti segue per lo più le linee previste.
Ecco alcuni punti chiave del budget:
Obiettivi: riduzione del deficit fiscale e migliore rating degli investimenti
Il governo del primo ministro Narendra Modi ha fissato un obiettivo di deficit fiscale del 5,1% per l’anno finanziario che inizierà il 1° aprile, dopo aver abbassato il deficit dell’anno in corso al 5,8% del prodotto interno lordo (PIL), ha affermato Sitharaman.
Il deficit fiscale previsto è inferiore alle aspettative del mercato e la maggior parte degli economisti si aspetta che si aggiri intorno al 5,3%-5,4%.
“Il livello di consolidamento ci ha sorpreso positivamente”, ha affermato Rahul Bajoria, responsabile dei mercati emergenti asiatici (Cina esclusa) presso Barclays Investment Bank.
Il piano di ridurre il deficit fiscale al 5,1% del PIL, aumentando al tempo stesso la spesa in conto capitale e attuando nuove politiche di welfare si baserà su una maggiore riscossione delle tasse e su alcuni tagli ai sussidi.
Il consolidamento fiscale aiuterà il governo indiano a sostenere con maggiore forza un rating sovrano più elevato nei prossimi mesi, hanno affermato gli economisti. S&P e Fitch valutano l’India a BBB-, mentre Moody’s valuta il paese dell’Asia meridionale a Baa3, il grado di investimento più basso delle agenzie.
Focus sull’economia rurale
Un’area che si è distinta nel bilancio è stata l’attenzione all’economia rurale, hanno detto gli analisti.
Mentre si prevede che la crescita economica dell’India raggiungerà un ritmo record del 7,3% per l’anno finanziario terminato il 31 marzo 2024, i consumi – che rappresentano quasi il 60% del PIL – sono rimasti deboli.
La debole crescita dei salari e l’elevata inflazione hanno colpito i lavoratori a basso reddito, in particolare nelle zone rurali, incidendo sulla loro capacità di spendere anche per beni di uso quotidiano.
“Se si osserva l’andamento dell’economia, in gran parte le cose stanno accadendo nelle aree urbane dove la normale attività è ripresa nel periodo successivo alla pandemia di Covid, ma c’è una discreta quantità di stress nelle aree rurali che si riflette nella domanda di consumo. ”, ha affermato Sunil Sinha, direttore senior di India Ratings & Research, un’unità di Fitch.
Il ministro delle Finanze ha annunciato un potenziamento dei programmi esistenti, tra cui la pesca e i gruppi di auto-aiuto gestiti da donne, e ha affermato che il governo costruirà 20 milioni di case a prezzi accessibili nei prossimi cinque anni, da aggiungere ai 30 milioni di case già costruite.
Negli ultimi tre anni, il governo ha aumentato la spesa per strade, ponti e altre infrastrutture come un modo per rilanciare l’economia e creare posti di lavoro.
Il bilancio prevede un aumento della spesa in conto capitale su tali progetti a lungo termine di un altro 11% rispetto allo scorso anno fino a 11,1 trilioni di rupie indiane (134 miliardi di dollari), anche se la spesa complessiva del governo aumenta a un ritmo più lento del 6%.
Il ritmo di aumento della spesa in conto capitale è inferiore rispetto all’anno precedente.
Dove sono i tagli?
Ci sono stati anche alcuni tagli nelle spese di bilancio per il prossimo anno finanziario. I sussidi alimentari sono stati ridotti del 3,3%, passando dai 2,12 trilioni di rupie stimati per quest’anno a 2,05 trilioni di rupie.
La fattura dei fertilizzanti diminuirà del 13% a 1,63 trilioni di rupie rispetto a una stima di 1,88 trilioni di rupie per l’anno finanziario in corso. Ciò potrebbe essere in linea con il calo dei prezzi globali dei fertilizzanti, ha affermato Bajoria.
La spesa per il programma nazionale di garanzia per l’occupazione rurale Mahatma Gandhi, il più grande programma di garanzia del lavoro dell’India, è rimasta invariata a 860 miliardi di rupie.
L’attuale schema di sussidi per l’adozione di veicoli ibridi ed elettrici è in fase di eliminazione, anche se ne potrebbe essere introdotto uno nuovo dopo le elezioni.
Firmare per le elezioni?
Il bilancio è il segno di un governo molto fiducioso nella prospettiva della sua rielezione, ha affermato Sinha di India Ratings & Research, riferendosi alle possibilità che Modi ritorni al potere per un raro terzo mandato consecutivo.
“Questa volta sono molto più fiduciosi nella loro rielezione rispetto al precedente bilancio provvisorio del 2019, quindi hanno giocato le loro carte di conseguenza sul bilancio… e non sono andati contro le convenzioni”, ha affermato.
