Il minatore di Londra Anglo American e il piano delle risorse Teck in Canada per fondersi, segnando la seconda più grande fusioni del settore e le acquisizioni si occupano di sempre e stringendo un nuovo pesante peso globale incentrato sul rame.
In base all’accordo proposto, che richiederà approvazioni normative ed è stato annunciato martedì, gli azionisti di Anglo American possiederanno il 62,4 per cento della nuova società, Anglo Teck, mentre gli azionisti di Teck avrebbero detenuto il 37,6 per cento.
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Anglo Teck avrà sede in Canada ma avrà un elenco di azioni primarie a Londra, ha affermato che le due società la cui capitalizzazione combinata di mercato supera i $ 53 miliardi.
L’accordo per formare la quinta compagnia di rame al mondo è anche una grande scommessa su Copper di Anglo. La fusione da $ 90 miliardi di Glencore con Xstrata nel 2013 rimane il più grande accordo minerario della storia.
Il rame, utilizzato nei settori dell’energia e delle costruzioni, trarrà beneficio dalla crescente domanda stimolata dai veicoli elettrici e dall’intelligenza artificiale.
I minatori hanno corso per sviluppare nuovi progetti e c’è stata una raffica di offerte di acquisizione, sebbene finora nessuna acquisizione importante è riuscita.
Sia Anglo che Teck hanno subito una significativa ristrutturazione negli ultimi anni, guidati da tentativi di acquisizione esterna e cambiamenti strategici nel settore minerario.
Sul potenziale di una guerra di offerte per questo accordo, il CEO di Teck Jonathan Price ha dichiarato all’agenzia di stampa Reuters che il risultato era fuori dal controllo dell’azienda.
Anglo ha affrontato un’offerta di acquisizione di $ 53 miliardi da parte del BHP dell’anno scorso che alla fine è stata respinta dal suo consiglio. Teck ha respinto un’offerta di acquisizione di $ 22,5 miliardi da Glencore nel 2023, sebbene vendesse la sua attività di carbone in acciaio a Glencore per $ 6,93 miliardi.
“Non possiamo speculare su questo [bidding war]e questo non è qualcosa che possiamo controllare. Siamo concentrati sull’ottenimento dell’approvazione per riunire Anglo e Teck “, ha detto Price di Teck.
Ha detto che l’accordo crea “un rame di rame, minerale di ferro e zinco di qualità molto più grande e migliore, minerale di ferro e zinco”, per gli azionisti.
“Penso che l’accordo stesso sia una difesa molto forte”, ha detto una fonte con conoscenza dei negoziati tra Anglo e Teck.
La transazione ha una struttura zero-premium e tutta la condivisione.
Quella mancanza di un premio potrebbe aprire le porte alle offerte competenti, ma gli azionisti di Anglo riceveranno un dividendo speciale da 4,5 miliardi di dollari.
“Il rischio di interloper sarà una grande domanda per il mercato su questo accordo”, hanno scritto gli analisti di Berenberg in una nota, aggiungendo che Glencore e BHP, in particolare, potrebbero ancora intervenire.
Mentre Anglo e Teck possono ancora prendere in considerazione proposte di acquisizione non richieste, si applicherebbe una tassa di pausa di $ 330 milioni.
“Questo è un consolidamento che ha senso e riunisce culture complementari”, ha affermato Adam Matthews del Consiglio delle pensioni della Chiesa d’Inghilterra, un azionista anglo.
“Entrambe le aziende sono quelle per cui teniamo grande rispetto e l’industria sarà più forte per questa mossa”, ha affermato.
Il CEO di Anglo Duncan Wanblad manterrà quel post nella nuova società, mentre il prezzo di Jonathan di Teck sarà il vice CEO.
Wanblad, parlando con i giornalisti di Vancouver, ha definito l’accordo una “vera fusione di pari”, aggiungendo che il consiglio di amministrazione di Anglo Teck sarebbe stato tratto equamente dai direttori esistenti delle due società.
“Avremo una piattaforma finanziaria più forte e più resiliente con vantaggi in scala, tra cui una maggiore flessibilità di riallocare il capitale dinamicamente alle più alte opportunità di ritorno”, ha affermato.
Risparmio dei costi
Il legame dovrebbe generare risparmi annuali e guadagni di efficienza di $ 800 milioni entro il quarto anno dopo il completamento, ha detto Anglo.
“Come fusione, possiamo assolutamente attingere al meglio di entrambi, e non abbiamo davvero bisogno di pagare nulla da entrambe le parti in termini di premio per ottenere il massimo beneficio”, ha detto Wanblad.
Le due società gestiscono miniere di rame adiacenti in Cile – Quebrada Blanca e Collahuasi – che dovrebbe offrire ulteriori benefici operativi.
Quebrada Blanca è la miniera di punta di Teck, ma un problema di sterili che si riferisce allo smaltimento dei rifiuti di miniera ha visto perdere la guida alla produzione, trascinando giù le azioni della società.
Il prezzo di Teck ha affermato che garantire le approvazioni normative per l’accordo potrebbe richiedere tra 12 e 18 mesi. Ha aggiunto che la famiglia Keevil canadese, che possiede la maggioranza delle azioni di Classe A di Teck, ha sostenuto l’accordo.
“Abbiamo un supporto irrevocabile da parte del Dr. [Norman] Keevil e gli altri elettori A-Share “, ha detto.
Una fonte vicina all’accordo ha affermato che la decisione di mantenere la sede della nuova società in Canada, salvaguardando “l’eredità canadese” di Teck, probabilmente aiuterebbe a facilitare la strada all’approvazione normativa da parte delle autorità lì.
Funzionari canadesi avevano mostrato l’ostilità nei confronti della precedente offerta di Glencore di acquisire Teck e la fonte ha affermato che tali concessioni nel nuovo accordo potrebbero aiutare a respingere le offerte rivali da aziende non disposte a includere proposte simili.
