Dopo tre anni di guerra su più fronti da parte di Israele in Medio Oriente, non sarebbe una sorpresa se le elezioni della Knesset di questo mese si svolgessero in un contesto di un’economia in gravi difficoltà.
Invece, l’economia israeliana è – sotto molti aspetti – fiorente.
Dopo aver subito un brusco rallentamento all’indomani degli attacchi guidati da Hamas del 7 ottobre 2023 e della guerra genocida di Israele contro Gaza, Israele si è ripreso fino a diventare una delle economie avanzate in più rapida crescita negli ultimi anni.
Secondo i dati del governo, il prodotto interno lordo (PIL) è cresciuto del 2,9% nel 2025, riprendendo da un’espansione dell’1% nel 2024 e del 3,2% nella prima metà di quest’anno.
La Banca d’Israele prevede una crescita del 4% per l’intero 2026 e del 5,5% nel 2027 – proiezioni che superano di gran lunga le prospettive per le principali economie come Stati Uniti, Regno Unito, Francia, Canada e Giappone.
Negli ultimi tre anni, lo shekel si è rafforzato rispetto al dollaro americano, toccando il massimo di tre decenni a maggio, e il mercato azionario israeliano è cresciuto, con il benchmark TA-125 in rialzo di oltre il 110%.
Nel frattempo, la disoccupazione è al 2,8%, mentre l’inflazione è modesta all’1,5%.
In questo contesto economico relativamente roseo, la campagna per le elezioni del 27 ottobre è stata dominata dalla sicurezza nazionale, con il primo ministro Benjamin Netanyahu, leader del partito di destra Likud, e il generale in pensione Gadi Eisenkot, capo del centrista Yashar, che affermano di essere i più qualificati per garantire la sicurezza degli israeliani.
A guidare la sorprendente resilienza economica di Israele è stato un settore tecnologico in forte espansione, in gran parte isolato dai suoi conflitti che abbracciano Gaza, Libano, Siria, Iraq, Iran e Yemen.
Nonostante sia sul piede di guerra dall’ottobre 2023, Israele ha attratto livelli record di investimenti nella tecnologia, motore di circa un quinto dell’attività economica, nel contesto della frenetica introduzione globale dell’intelligenza artificiale (AI).
Gli investimenti esteri diretti totali hanno raggiunto la cifra record di 26,2 miliardi di dollari lo scorso anno, in crescita del 78% rispetto al 2024, guidati dalle acquisizioni record da parte dei giganti tecnologici statunitensi Alphabet e Palo Alto Networks delle società israeliane di sicurezza informatica Wiz e CyberArk, rispettivamente.
Il capitale straniero ha continuato ad affluire nel paese quest’anno, con afflussi che hanno raggiunto il record trimestrale di 14,1 miliardi di dollari nel periodo gennaio-marzo, secondo i dati del governo.
Oltre a prosperare grazie al boom globale dell’intelligenza artificiale, la scena tecnologica israeliana ha beneficiato dei suoi stretti legami con il settore della difesa locale, che ha aumentato gli ordini da centinaia di startup che forniscono di tutto, dai sistemi radar alle piattaforme di comunicazione e alla tecnologia anti-drone.
Sebbene l’economia israeliana si sia ripresa in parte grazie alla robusta crescita dell’occupazione e dei salari, la sua resilienza è principalmente una “storia guidata dalle esportazioni che riflette la forte domanda tecnologica globale, in particolare nelle aree in cui Israele – e le multinazionali che operano da Israele – sono competitive a livello globale, come la sicurezza informatica e l’intelligenza artificiale”, ha affermato Keren Uziyel, analista senior per il Medio Oriente e l’Africa presso l’Economist Intelligence Unit (EIU).
“L’interesse per i beni e servizi tecnologici di Israele sta determinando alti livelli di IDE e di raccolta fondi di capitale di rischio, e stimolando i mercati dei capitali, che a loro volta stanno avendo significativi effetti di ricchezza e aumentando le entrate pubbliche”, ha detto Uziyel ad Oltre La Linea.
Ma le campagne militari di Israele hanno comportato un costo enorme per le finanze pubbliche.
A marzo, la Banca d’Israele ha stimato che i costi di guerra sostenuti da Israele fino ad oggi avevano raggiunto circa 350 miliardi di shekel (114,6 miliardi di dollari) – una cifra che non include la guerra contro l’Iran allora recentemente lanciata.
Le spese militari sono destinate ad aumentare sostanzialmente nei prossimi anni poiché i leader israeliani raddoppiano gli sforzi sulla “sicurezza nazionale”.
Netanyahu, la cui coalizione di destra ha considerato la sicurezza “il fondamento di tutto il resto”, ha spinto per aumentare il bilancio annuale della difesa a 183 miliardi di shekel (60 miliardi di dollari), equivalenti a circa il 9% del PIL.
Se approvato, il bilancio aumenterebbe la spesa militare di due volte e mezzo rispetto a prima del 7 ottobre.
Il leader uscente dell’opposizione Yair Lapid ha sostenuto un aumento del budget per la difesa, ma si è scontrato con Netanyahu su come finanziarlo.
Preoccupazioni economiche
Sebbene la sicurezza abbia dominato il periodo precedente alle elezioni, i sondaggi d’opinione suggeriscono che anche gli israeliani considerano l’economia una preoccupazione fondamentale.
In un sondaggio d’opinione pubblicato dall’Israel Democracy Institute il mese scorso, il 38% degli ebrei israeliani e il 46% dei cittadini palestinesi di Israele – che costituiscono circa il 20% della popolazione – hanno scelto l’economia e il costo della vita come la questione elettorale più importante o seconda.
L’alto costo della vita in Israele, in particolare, è da tempo fonte di malcontento pubblico.
Israele è da anni classificato tra i paesi più costosi dell’Organizzazione per la cooperazione e lo sviluppo economico (OCSE), una situazione che gli economisti dinamici attribuiscono alle limitate relazioni commerciali del paese con i suoi vicini e alle normative farraginose.
Sebbene il tasso complessivo di inflazione in Israele sia stato modesto, i prezzi dei prodotti alimentari sono aumentati a un ritmo più rapido, aumentando dell’8% tra l’inizio del 2024 e la metà del 2026, secondo il gruppo di difesa dei consumatori Lobby 99.
“Le persone sono preoccupate per l’economia ma non tanto per la situazione macroeconomica, quanto per le loro prospettive personali, in particolare per il costo della vita”, ha detto ad Oltre La Linea Ayal Kimhi, vicepresidente dello Shoresh Institution for Socioeconomic Research di Tel Aviv.
“Tuttavia, la situazione della sicurezza domina il discorso pubblico per ovvi motivi, quindi non credo che l’economia giocherà un ruolo importante nel voto”, ha detto Kimhi.
“Alcuni partiti non si preoccupano nemmeno di presentare una visione o un programma”, ha aggiunto.
“Gli altri partiti non differiscono molto sulle questioni economiche”.
Anche se i dati economici principali di Israele sono impressionanti, sono accompagnati da alcune avvertenze.
Gli economisti notano che mentre l’economia israeliana è cresciuta molto più velocemente rispetto ai suoi pari, il PIL è stato in parte sostenuto dalla crescita demografica solitamente elevata del paese, che è stata in media di quasi il 2% negli ultimi dieci anni.
Anche la traiettoria di crescita di Israele ha subito un duro colpo nonostante l’espansione, con la Banca d’Israele che stima una perdita accumulata di produzione fino alla fine del 2025 equivalente all’8,6% del PIL annuo.
Joseph Zeira, professore di economia all’Università Ebraica di Gerusalemme, ha affermato che la performance economica del Paese “non è stata affatto eccezionale” considerando che la crescita è costantemente rimasta indietro rispetto alla tendenza pre-bellico dalla fine del 2023.
“Gli effettivi standard di vita dipendono dall’area”, ha detto Zeira ad Oltre La Linea, aggiungendo che gli israeliani sono alle prese con “prezzi più alti, o piuttosto salari e redditi reali più bassi”, e con il deterioramento dei servizi pubblici.
“L’unico miglioramento è un certo calo dei prezzi delle case a causa di una vasta ondata di costruzioni negli ultimi anni”, ha detto.
Debito pubblico
Un’altra preoccupazione è la salute a lungo termine delle finanze pubbliche israeliane.
Mentre il rapporto debito/PIL di Israele, pari a circa 68, è molto inferiore a quello di paesi analoghi come Stati Uniti, Regno Unito, Francia e Italia, il divario tra entrate e spesa pubblica è cresciuto rapidamente negli ultimi tre anni.
Nel suo ultimo rapporto annuale, la Banca d’Israele ha affermato che è “essenziale” che il governo “ripristini processi di bilancio ordinati” e attui “misure credibili” per ridurre il debito pubblico.
Altre sfide a lungo termine includono l’incremento della partecipazione al lavoro tra gli uomini ebrei ultra-ortodossi – il cui rifiuto di prestare servizio militare è diventato una delle principali questioni elettorali – e le donne arabe (tra i cittadini palestinesi di Israele), entrambi impiegati a tassi molto più bassi rispetto alla popolazione generale.
“Il costo delle campagne militari e della mobilitazione ha messo a dura prova le finanze pubbliche”, ha detto ad Oltre La Linea Omer Moav, professore di economia all’Università di Warwick e all’Università di Reichman.
“I deficit e il debito nazionale si sono ampliati in modo significativo, rendendo le attuali traiettorie di spesa insostenibili senza il consolidamento fiscale”, ha affermato Moav.
“Il prossimo governo si trova ad affrontare una sfida enorme”.
Indipendentemente da chi prevarrà alle elezioni, dicono gli economisti, le prospettive economiche di Israele dipenderanno in gran parte dal fatto che il conflitto nella regione si intensificherà o si placherà.
“Prevediamo che la crescita raggiungerà circa il 4% nel 2026 e supererà questo livello nel 2027”, ha affermato Uziyel, analista dell’EIU.
“Tuttavia, permangono significativi rischi al ribasso per la crescita qualora riprendessero i conflitti a Gaza, in Iran o sul fronte libanese”.
“Le prospettive dipendono in gran parte dalla situazione della sicurezza”, ha affermato Kimhi dello Shoresh Institution for Socioeconomic Research.
“Se riusciamo a porre fine alla guerra e a ridurre le spese militari, il futuro potrebbe essere luminoso”.
