Poco dopo che gli Stati Uniti e Israele avevano attaccato per la prima volta l’Iran il 28 febbraio, gli analisti avevano avvertito che la guerra avrebbe potuto portare i prezzi del petrolio sopra i 100 dollari al barile.
Ora, a meno di tre settimane dall’inizio del conflitto, gli osservatori del mercato stanno prendendo seriamente in considerazione la possibilità che i prezzi superino i 150 dollari o addirittura i 200 dollari.
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Il 9 marzo, il prezzo del greggio Brent – il punto di riferimento globale – ha toccato quasi i 120 dollari e non è sceso sotto la soglia dei 100 dollari dal 13 marzo.
Un attacco israeliano al giacimento di gas iraniano di South Pars il 18 marzo, provocando attacchi iraniani agli impianti di petrolio e gas in Qatar, Arabia Saudita ed Emirati Arabi Uniti, ha spinto ulteriormente i prezzi del greggio mercoledì a oltre 108 dollari al barile.
Gli analisti concordano ampiamente sul fatto che i prezzi hanno spazio per salire molto più in alto se lo Stretto di Hormuz, il condotto per circa un quinto delle forniture globali di petrolio in tempo di pace, rimane effettivamente chiuso nelle prossime settimane.
L’unico vero punto di controversia è quanto.
“I greggi di riferimento del Medio Oriente come Oman e Dubai hanno già superato la soglia dei 150 dollari, quindi 200 dollari sono già in vista, anche se non per il Brent e il West Texas Intermediate”, ha detto ad Oltre La Linea Vandana Hari, fondatrice del fornitore di analisi del mercato petrolifero Vanda Insights.
“L’ulteriore aumento del greggio da qui dipende quasi interamente da quanto a lungo lo Stretto di Hormuz rimarrà chiuso”, ha detto Hari.
Dopo che l’Iran dichiarò chiuso lo stretto all’inizio del conflitto – e minacciò di colpire qualsiasi nave che tentasse di passare – il traffico si fermò quasi.
Il presidente degli Stati Uniti Donald Trump non è riuscito ad attirare il sostegno internazionale per un convoglio navale per riaprire lo stretto, mentre i paesi si stanno affrettando a concludere accordi con l’Iran per un passaggio sicuro. Solo una manciata di navi – per lo più battenti bandiera indiana, pakistana, turca e cinese – è stata autorizzata a passare negli ultimi giorni.
Sebbene i paesi si siano impegnati a liberare 400 milioni di barili di petrolio dalle scorte di emergenza in coordinamento con l’Agenzia internazionale per l’energia, le riserve non possono compensare completamente l’arresto della navigazione lungo le vie navigabili.
L’OCBC Group Research, con sede a Singapore, stima che il mercato globale si trovi ad affrontare un deficit giornaliero di circa 10 milioni di barili, anche tenendo conto delle riserve.
Gli analisti di Wood Mackenzie hanno affermato la scorsa settimana che il Brent potrebbe presto raggiungere i 150 dollari e che 200 dollari non sono “fuori dall’ambito delle possibilità” nel 2026.
L’Iran ha anche invocato la prospettiva di un petrolio a 200 dollari, avvertendo la scorsa settimana attraverso un portavoce militare che il mondo dovrebbe “prepararsi” per un tale aumento.
“Le riserve strategiche e i barili sostitutivi possono stabilizzare i prezzi se il mercato ritiene che l’offerta soddisferà la domanda, ma se i flussi attraverso Hormuz fossero materialmente interrotti per un periodo prolungato, i prezzi ben al di sopra dei 100 dollari, anche avvicinandosi ai 200 dollari, sono plausibili”, ha detto ad Oltre La Linea Chad Norville, presidente della pubblicazione industriale Rigzone.
“Sotto diversi aspetti, le condizioni attuali potrebbero consentire una mossa ancora più drammatica rispetto alla Guerra del Golfo, data la quota maggiore dell’offerta globale potenzialmente a rischio e il più ampio squilibrio tra domanda e offerta che presenta”.
Il prezzo del petrolio a 150 dollari o più peserebbe pesantemente sull’economia globale.
Il Fondo Monetario Internazionale stima che ogni aumento del 10% del prezzo del petrolio, sostenuto nell’arco di un anno, corrisponderebbe ad un aumento dello 0,4% dell’inflazione globale e ad una riduzione dello 0,15% della crescita economica.
Il prezzo più alto mai raggiunto dal greggio Brent è stato di 147,50 dollari al barile al culmine della crisi finanziaria globale nel 2008.
In dollari di oggi, il picco storico equivale a circa 224 dollari.
Adi Imsirovic, un esperto di energia dell’Università di Oxford, ha detto ad Oltre La Linea che il petrolio a 200 dollari al barile “sarebbe un importante freno a mano per l’economia mondiale”. Ha descritto la prospettiva che i prezzi raggiungano tali livelli come “perfettamente possibile”.
“Avrebbe un impatto sull’inflazione, sulla crescita, sull’occupazione e in alcuni casi causerebbe carenze non solo di carburante ma anche di materiali come fertilizzanti, plastica e simili”, ha affermato.
Sasha Foss, analista del mercato energetico presso Marex, Londra, ha tuttavia offerto una prospettiva più ottimista, definendo la prospettiva di un Brent a 200 dollari “piuttosto stravagante”.
Foss ha indicato come motivi di ottimismo i sostanziali aumenti della produzione di vari paesi, tra cui Stati Uniti, Canada, Argentina, Brasile e Guyana, nonché l’esistenza di rotte di approvvigionamento alternative, come l’oleodotto est-ovest dell’Arabia Saudita.
“Abbiamo davvero visto, sulla scia della guerra Russia-Ucraina… il detto secondo cui la cura per i prezzi alti sono i prezzi alti”, ha detto Foss ad Oltre La Linea.
“Abbiamo visto molti aumenti di produzione da altre regioni del mondo.”
Anche se i prezzi dipenderanno fortemente dalla ripresa del traffico attraverso lo Stretto di Hormuz, la loro traiettoria sarà modellata anche in altri modi dalla legge della domanda e dell’offerta.
Gli acquirenti di beni e servizi in genere iniziano a ridurre i consumi quando i prezzi superano un certo livello, un fenomeno noto come “distruzione della domanda”.
Mentre la domanda di petrolio è meno elastica rispetto alla maggior parte dei beni perché è difficile da sostituire o da fare a meno, i prezzi continuerebbero a moderarsi e inizierebbero a scendere dopo essere aumentati oltre un certo punto.
“Nessuno sa quale sia questo livello, ma potrebbe essere al di sopra dei precedenti massimi nominali di 147 dollari al barile”, ha detto ad Oltre La Linea Bob McNally, presidente di Rapidan Energy Group.
L’aumento dei prezzi del petrolio dipenderà dalla velocità con cui “due tendenze contrastanti – gli acquirenti che inseguono meno barili ad ogni costo e gli acquirenti che escono dal mercato distruggendo la domanda – si scontrano” l’una contro l’altra, ha detto ad Oltre La Linea Gregor Semieniuk, professore di politica pubblica ed economia all’Università del Massachusetts Amherst.
