La guerra USA-Israele contro l’Iran avrà un profondo impatto sui mercati energetici globali. Ha già fatto impennare il prezzo del greggio di riferimento Brent a quasi 120 dollari al barile, vicino al punto più alto di 147 dollari registrato nel luglio 2008.
Nel 2022, dopo l’invasione russa dell’Ucraina, anche il greggio Brent ha registrato un’impennata, raggiungendo i 139 dollari al barile a marzo, prima di stabilizzarsi ai livelli prebellici l’anno successivo. Anche il prezzo del gas naturale ha registrato un picco nel 2022, e così anche questo mese, a seguito degli attacchi all’Iran e della chiusura dello Stretto di Hormuz.
Alcuni potrebbero citare lo shock energetico della guerra Russia-Ucraina e sostenere che la guerra con l’Iran seguirà lo stesso schema: uno shock temporaneo e un’eventuale normalizzazione del mercato. Ma è improbabile che sia così. È vero, i prezzi del petrolio e del gas alla fine si stabilizzeranno, ma ciò comporterebbe un costo economico molto più elevato per la regione e il mondo.
Una strettoia e nessuna alternativa
Lo shock energetico del 2022 è stato causato principalmente dalle sanzioni e dai limiti tariffari che i paesi europei e gli Stati Uniti hanno imposto alla Russia. Ciò ha spinto grandi volumi di petrolio verso rotte commerciali alternative e ha tagliato la maggior parte della fornitura di gasdotto russo verso l’Europa. Ciò ha comportato il reindirizzamento dei flussi di petrolio e gas e il rilascio coordinato di riserve petrolifere per mitigare le impennate dei prezzi.
La guerra e le sanzioni, tuttavia, non hanno cambiato la posizione della Russia nel mercato globale: è rimasta uno dei maggiori produttori di petrolio e gas. Ha continuato a vendere i suoi idrocarburi a livello internazionale, anche ai paesi europei, anche se attraverso intermediari.
Al contrario, la guerra tra Stati Uniti e Iran del 2026 ha portato a un punto di strozzatura fisico, interrompendo parte della fornitura di petrolio e gas a causa della chiusura dello Stretto di Hormuz. Le interruzioni del traffico delle navi cisterna hanno costretto i produttori del Golfo a ridurre la produzione poiché hanno esaurito la capacità di stoccaggio.
Inoltre, gli attacchi iraniani alle infrastrutture del gas e del petrolio hanno provocato alcuni danni e la chiusura precauzionale di molti impianti. Questi attacchi alle infrastrutture hanno amplificato l’incertezza, aumentando i premi di rischio e rimuovendo parte della capacità produttiva dal mercato.
L’Agenzia internazionale per l’energia (IEA) valuta che l’episodio attuale rappresenta la più grande interruzione dell’approvvigionamento nella storia del mercato petrolifero globale, con i flussi attraverso Hormuz crollati da 20 milioni di barili al giorno a un rivolo e tagli alla produzione nel Golfo di almeno 10 milioni di barili al giorno.
Nel 2022, il rilascio di 180 milioni di barili di petrolio ha contribuito a gestire lo shock dei prezzi dell’energia poiché ha in qualche modo alleviato i timori di carenza. Tuttavia, la decisione presa questo mese dall’IEA di rilasciare 400 milioni di barili di petrolio difficilmente avrà lo stesso effetto perché non affronta il problema alla radice: l’interruzione fisica.
Inoltre, l’efficacia dello sblocco delle riserve è limitata dalla logistica. Le riserve strategiche di petrolio si trovano prevalentemente negli Stati Uniti, in Europa, in Giappone e in Corea del Sud, dove sono immagazzinate in strutture nell’entroterra. Spostare questo petrolio nelle aree più colpite da carenze, vale a dire i mercati di importazione asiatici e, in misura minore, in Europa, richiede tempo, capacità di spedizione e rotte marittime sicure. Nel contesto attuale, con la disponibilità limitata delle navi cisterna, il semplice rilascio del petrolio dallo stoccaggio non ne garantisce la consegna tempestiva agli utenti finali.
Anche il reindirizzamento non aiuterà. Tratte alternative dei gasdotti che aggirano lo Stretto di Hormuz in Arabia Saudita e Iraq forniscono solo 3,5-5,5 milioni di barili al giorno di capacità inutilizzata.
Il mercato del gas naturale si trova ad affrontare una crisi simile. Su base annua, 112 miliardi di metri cubi (miliardi di metri cubi) di gas naturale liquefatto (GNL), ovvero il 20% del commercio globale di GNL, passano normalmente attraverso lo Stretto di Hormuz. Questo ora è stato interrotto.
Le alternative sono limitate. C’è il gasdotto Dolphin, che va dal Qatar attraverso gli Emirati Arabi Uniti fino all’Oman e trasporta 20-22 miliardi di metri cubi all’anno. Il gasdotto in sé non ha molta capacità aggiuntiva per accogliere più gas, e anche i terminali GNL dell’Oman, dove il gas è liquefatto, non possono accogliere un flusso maggiore.
Il mercato globale del GNL è ancora più ristretto di quello del petrolio e non esiste capacità produttiva inutilizzata per soddisfare la domanda globale. La maggior parte delle strutture esistenti funziona già a tassi di utilizzo elevati e la flessibilità dell’offerta a breve termine è limitata. L’espansione della produzione di GNL richiederebbe tempo e non potrà compensare le carenze immediate.
Cosa ci aspetta nel lungo periodo?
Nel 2022, la guerra Russia-Ucraina ha dimostrato che il sistema energetico globale aveva la capacità di assorbire gli shock dei prezzi attraverso reindirizzamenti, sostituzioni e interventi politici. Nel 2026, la guerra USA-Israele contro l’Iran ha messo in luce una vulnerabilità fondamentale: la concentrazione fisica dei flussi di idrocarburi in punti di strozzatura critici, che non possono essere compensati in caso di chiusura.
A differenza delle interruzioni determinate dalle sanzioni, un blocco prolungato dello Stretto di Hormuz ostacola non solo le rotte commerciali, ma la capacità stessa dei produttori di esportare, spingendo i mercati oltre i meccanismi di aggiustamento verso la distruzione forzata della domanda e la riconfigurazione strutturale.
In altre parole, più a lungo continua la guerra e più a lungo resta interrotto il libero transito attraverso lo stretto, più a lungo i prezzi del petrolio e del gas rimarranno elevati. Gli strumenti utilizzati nel 2022 – come la diversificazione e il reindirizzamento – non funzioneranno per calmare i mercati.
I prezzi persistentemente elevati costringeranno i consumatori e le industrie a frenare i propri consumi. Le industrie ad alta intensità energetica, come quella petrolchimica, dei fertilizzanti, dell’alluminio, dell’acciaio e del cemento, saranno probabilmente quelle che si troveranno ad affrontare la pressione più immediata, poiché le materie prime e i costi del carburante aumenteranno drasticamente.
Anche il settore dei trasporti ne risentirà, seppure con dinamiche diverse. L’aumento dei prezzi del petrolio si traduce in un aumento dei costi del carburante per l’aviazione, la navigazione e il trasporto stradale, nonché in un aumento delle tariffe di trasporto e dei prezzi dei biglietti.
Sebbene la domanda in questi settori sia relativamente anelastica nel breve termine, i prezzi elevati e sostenuti finiranno per ridurre la mobilità, spostare i modelli di consumo e accelerare le misure di efficienza. A livello delle famiglie, i maggiori costi energetici ridurranno il reddito disponibile, portando a una contrazione indiretta dei consumi nell’economia più ampia.
Per gli Stati del Consiglio di Cooperazione del Golfo (GCC), questo non sarà semplicemente uno shock di mercato, ma una sfida esistenziale al loro ruolo di fornitori affidabili, poiché le interruzioni delle esportazioni, la vulnerabilità delle infrastrutture e l’aumento dei costi di sicurezza minano sia i volumi che la credibilità.
Per il resto del mondo, ciò significherebbe una crescita economica più lenta. L’unico modo per evitare gravi conseguenze economiche è porre fine alla guerra il prima possibile.
Le opinioni espresse in questo articolo appartengono all’autore e non riflettono necessariamente la posizione editoriale di Oltre La Linea.
